20241104-西南证券-迈瑞医疗-300760.SZ-2024年三季报点评_24Q3短期承压_海外IVD增长较快_5页_1mb

迈瑞医疗2024年三季报显示，前三季度营业总收入同比增长8%，归母净利润增长82%，扣非归母净利润增长78%。单季度来看，Q3收入和利润增速回落，但环比Q2有所改善。

值得关注的是，海外体外诊断业务增长较快，超过30%，主要受益于本地化生产和实验室突破。国内市场则保持稳定增长，化学发光等产品延续份额提升态势。医学影像业务增长主因新产品推广，面临国内终端采购低迷但市场份额提升的矛盾。

生命信息与支持业务因国内招标延迟下滑明显，但国际市场通过高端客户合作实现逆势增长。公司在研发层面持续加码，在监护仪、麻醉机等产品基础上打造跨科室解决方案，构建医院数据整合平台。

基于业绩表现，预计未来三年净利润年增速将保持在16%以上，2026年PE降至18倍，维持"买入"评级。主要风险包括汇率波动、政策调整及欧美市场经营环境变化。

本报告分析师具有证券投资咨询执业资格，所涉数据合法合规，投资建议期限为6个月，A股市场相对沪深300指数表现基准。涉及法律条款、利益冲突、风险提示等申明内容，请投资者注意审慎参考使用。