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豆粕早报总结 - 2026-05-13

核心内容概述

本报告主要分析豆粕和大豆市场近期走势及影响因素，结合基本面数据、持仓变化、库存情况以及全球供需平衡表，对豆粕和大豆的未来走势进行预测和策略建议。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡回升，受中美领导人会晤预期和技术性震荡影响，短期偏强。
• 国内豆粕震荡回升，受美豆带动及技术性震荡影响，短期维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为2910元/吨，基差-123元，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存为43.43万吨，环比减少14.98%，但同比增加169.42%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但南美天气良好压制上涨空间。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，国内豆粕短期维持震荡。

价格区间

• 豆粕M2609合约价格预计在3020至3080元/吨之间震荡。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡上行，受油脂上涨和中东局势影响，短期偏强。
• 国内大豆窄幅震荡，进口大豆到港增多，中美贸易谈判不确定性影响盘面。

基差

• 现货价格为4800元/吨，基差23元，升水期货，中性。

库存

• 油厂大豆库存为532.43万吨，周环比增加2.21%，同比增加12.18%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

预期

• 国内大豆需求回升预期支撑价格，但巴西大豆丰产和中国采购巴西大豆压制上涨空间。
• 国产大豆增产预期带来下行风险。

价格区间

• 豆一A2607合约价格预计在4780至4880元/吨之间震荡。

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近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但仍有不确定性。
2. 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润减少，导致补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 南美大豆产区天气良好，对美豆价格形成压制。

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豆粕利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口。

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豆粕利空因素

1. 国内进口大豆到港总量二季度低位回升。
2. 巴西大豆丰产落地，中国增加采购巴西大豆。

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大豆利多因素

1. 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。

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大豆利空因素

1. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
2. 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。

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市场主要逻辑

豆粕

• 市场聚焦南美大豆收割天气及中美贸易协议后续影响。
• 主要风险点：南美天气良好（下行风险），中美贸易谈判不确定性（波动风险）。

大豆

• 市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈。
• 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能），国产大豆增产（下行风险）。

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数据汇总

豆粕成交均价与成交量

日期	成交均价（元/吨）	成交量（万吨）
4月29日	2994	6.2
4月30日	2983	5.75
5月6日	2979	6.4
5月7日	2959	11.54
5月8日	2947	201.77
5月11日	2977	19.98
5月12日	2974	11.56

豆粕期货主力价格

日期	主力价格（元/吨）	远月价格（元/吨）
4月30日	3020	3065
5月6日	3007	3050
5月7日	2988	3032
5月8日	3003	3046
5月11日	3039	3085
5月12日	3033	3081

豆粕现货价格

日期	江苏价格（元/吨）	山东价格（元/吨）	湖南价格（元/吨）
2015/01/13	~3,000	~2,900	~2,800
2016/04/11	~2,500	~2,400	~2,300
2017/07/06	~3,500	~3,400	~3,300
2018/10/08	~3,700	~3,600	~3,500
2019/12/30	~2,500	~2,400	~2,300
2021/03/26	~3,800	~3,700	~3,600
2022/06/17	~5,500	~5,400	~5,300
2023/09/05	~4,500	~4,400	~4,300
2024/11/28	~3,500	~3,400	~3,300
2026/01/15	~3,100	~3,000	~2900

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供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年度	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024年	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025年	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年度	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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全球大豆种植与收割进程

阿根廷大豆播种与收割进程

日期	播种进程	同比	五年均值	收割进程	同比	五年均值
12月13日	59.5%	52%	60%	25%	20%	28%
12月20日	69%	61%	70%	36%	30%	40%
12月27日	78.6%	70%	80%	47%	41%	50%
1月1日	92.9%	85%	92%	63%	54%	56%
1月8日	97%	95%	94%	65%	60%	67%
1月15日	98.2%	97%	97%	68%	62%	68%

巴西大豆种植与收割进程

日期	种植率	同比	五年均值	收割率	同比	五年均值
11月3日	53%	49%	55%	0.6%	0.3%	0.2%
11月10日	66.1%	57.3%	68%	2.3%	1.2%	1.2%
11月17日	73.8%	65.4%	75%	24.7%	25.5%	25%
11月24日	83.3%	75%	85%	32.3%	36.4%	36%
12月5日	90.3%	94%	89.8%	-	-	-
12月12日	94.1%	96.8%	90.6%	-	-	-
12月19日	97.6%	97.8%	94.9%	-	-	-
12月26日	97.9%	-	-	-	-	-

美国大豆播种与生长进程

日期	播种进程	同比	五年均值	出苗率	同比	五年均值	优良率	同比
4月28日	18%	16%	10%	-	-	-	-	-
5月5日	25%	30%	21%	9%	9%	4%	-	-
5月12日	35%	40%	34%	16%	17%	10%	-	-
5月19日	52%	61%	49%	26%	31%	24%	-	-
5月26日	68%	78%	63%	39%	50%	36%	-	-

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结论

豆粕和大豆市场整体呈现震荡格局，短期内受中美贸易协议和南美天气影响较大。豆粕价格预计在3020至3080元/吨区间震荡，大豆价格预计在4780至4880元/吨区间震荡。需密切关注中美贸易谈判进展、南美大豆收割情况以及进口大豆到港量变化。