20260718-东吴证券-中国太平-00966.HK-2026年中报业绩预增点评_归母净利润同比增长85_-95_主要受投资回报提升带动_3页_422kb

中国太平（00966.HK）2026年中报业绩预增点评总结

核心内容

中国太平（00966.HK）于2026年7月18日发布中报业绩预增公告，预计2026年上半年归母净利润同比增长 $85% -95%$，约为125-132亿港元。该业绩增长主要受投资回报提升带动，同时公司坚持高质量发展战略，推动保险业务平稳发展。

主要观点

业绩增长原因

1. 投资收益提升：2026年上半年股市表现较好，沪深300、万得全A、上证综指分别上涨 $7.5%$、$11.5%$、$3.2%$，显著高于2025年同期水平，为公司权益投资收益提供了支撑。
2. 去年同期基数较低：2025年上半年公司归母净利润为67.64亿港元，同比增长 $12%$，但投资收益同比下降 $42%$，因此2026年上半年的业绩增长显得更为突出。

盈利预测调整

结合公司上半年业绩表现，我们上调了此前的盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为201亿、211亿、226亿港元（前值分别为159亿、180亿、205亿港元）。

估值与评级

• 当前估值：公司当前市值对应2026E P/EV为0.31x，P/B为0.61x，P/E为3.40x。
• 股息率：以2025年度分红计算，股息率为 $6.5%$。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月个股涨幅相对基准将超过15%。

关键信息

财务指标预测

偿付能力

• 寿险综合偿付能力充足率：保持284%不变。
• 产险综合偿付能力充足率：保持216%不变。

保险业务表现

• 太平人寿：2026年Q1保险业务收入为630亿元，同比增长6.7%；净利润为31.7亿元，同比增长5.9%。
• 太平财险：2026年Q1保险业务收入为99亿元，同比增长2.3%；净利润为2.4亿元，同比下降16.8%。

风险提示

1. 长端利率趋势性下行；
2. 权益市场波动；
3. 新单保费承压。

市场数据

基础数据

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司上半年业绩显著增长，投资回报提升是主要驱动力，且公司战略清晰，未来盈利预期上调，估值水平较低，具备投资吸引力。

免责声明

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