> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国太平（00966.HK）2026年中报业绩预增点评总结 ## 核心内容 中国太平（00966.HK）于2026年7月18日发布中报业绩预增公告，预计2026年上半年归母净利润同比增长 $85\% -95\%$，约为125-132亿港元。该业绩增长主要受投资回报提升带动，同时公司坚持高质量发展战略，推动保险业务平稳发展。 ## 主要观点 ### 业绩增长原因 1. **投资收益提升**：2026年上半年股市表现较好，沪深300、万得全A、上证综指分别上涨 $7.5\%$、$11.5\%$、$3.2\%$，显著高于2025年同期水平，为公司权益投资收益提供了支撑。 2. **去年同期基数较低**：2025年上半年公司归母净利润为67.64亿港元，同比增长 $12\%$，但投资收益同比下降 $42\%$，因此2026年上半年的业绩增长显得更为突出。 ### 盈利预测调整 结合公司上半年业绩表现，我们上调了此前的盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为201亿、211亿、226亿港元（前值分别为159亿、180亿、205亿港元）。 ### 估值与评级 - **当前估值**：公司当前市值对应2026E P/EV为0.31x，P/B为0.61x，P/E为3.40x。 - **股息率**：以2025年度分红计算，股息率为 $6.5\%$。 - **投资评级**：维持“买入”评级，预计未来6个月个股涨幅相对基准将超过15%。 ## 关键信息 ### 财务指标预测 | 指标 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|-------|-------|-------| | 每股收益 | 7.53 | 5.60 | 5.87 | 6.29 | | 每股净资产 | 30.92 | 35.68 | 40.67 | 46.01 | | 每股内含价值 | 58.30 | 61.59 | 68.11 | 75.53 | | 每股新业务价值 | 2.67 | 2.91 | 3.44 | 4.07 | | P/EV | 0.33 | 0.31 | 0.28 | 0.25 | | 净利润增长率(%) | 220.93 | -25.65 | 4.83 | 7.13 | | 内含价值增长率(%) | 20.02 | 5.65 | 10.58 | 10.90 | | 新业务价值增长率(%) | -32.81 | 8.90 | 18.30 | 18.30 | ### 偿付能力 - **寿险综合偿付能力充足率**：保持284%不变。 - **产险综合偿付能力充足率**：保持216%不变。 ### 保险业务表现 - **太平人寿**：2026年Q1保险业务收入为630亿元，同比增长6.7%；净利润为31.7亿元，同比增长5.9%。 - **太平财险**：2026年Q1保险业务收入为99亿元，同比增长2.3%；净利润为2.4亿元，同比下降16.8%。 ### 风险提示 1. 长端利率趋势性下行； 2. 权益市场波动； 3. 新单保费承压。 ## 市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价（港元） | 19.05 | | 一年最低/最高价（港元） | 14.18 / 25.96 | | 市净率（倍） | 0.62 | | 港股流通市值（百万港元） | 68,466.05 | ## 基础数据 | 指标 | 数据（港元） | |------|--------------| | 每股净资产 | 30.92 | | 资产负债率(%) | 91.70 | | 总股本（百万股） | 3,594.02 | | 流通股本（百万股） | 3,594.02 | ## 投资建议 - **评级**：买入（维持） - **理由**：公司上半年业绩显著增长，投资回报提升是主要驱动力，且公司战略清晰，未来盈利预期上调，估值水平较低，具备投资吸引力。 ## 免责声明 本报告由东吴证券研究所发布，仅限于其客户使用。分析师基于公开信息进行分析，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的任何后果。报告内容及观点可能随市场变化而调整，未经授权不得复制、发布或引用。