20211017-中泰证券-期权周报_标的走强_隐波低位徘徊_9页_1mb

期权周报总结（20211015）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月15日中国主要期权市场的表现，涵盖标的资产价格走势、期权成交量与持仓量、波动率指数、合成标的升贴水以及隐含波动率期限结构等内容。同时，报告也对期权操作策略进行了简要说明，并列出了相关风险提示。

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主要观点

1. 标的资产表现

• 上证50ETF：本周收盘价为3.332元，上涨1.12%。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：收盘价为5.006元，上涨0.00%。
• 嘉实沪深300ETF：收盘价为4.930元，上涨0.00%。
• 主要指数：上证50上涨1.18%，创业板指上涨1.02%，中小板指上涨0.93%，深证100R上涨0.51%，沪深300微涨0.04%，深证成指微涨0.01%，上证综指下跌0.55%，中证500下跌0.95%。

2. 期权市场表现

• 总成交量：各交易所证券类期权产品总成交2141.19万张，日均428.24万张，较上周增加1.75%。
• 总成交金额：日均成交金额为34.82亿元，较上周减少17.43%。

3. 波动率指数

• 50ETF期权：当月波动率指数报收16.49点，较上周下跌7.77%；下月波动率指数报收17.18点，下跌8.37%。
• 沪深300ETF期权：当月波动率指数报收14.88点，下跌16.88%；下月波动率指数报收16.11点，下跌16.75%。

4. 合成标的升贴水

• 上证50ETF：平值期权合成标的升水0.12%，平值认沽认购隐含波动率差为-1.72%，存在正向套利机会。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：平值期权合成标的贴水0.02%，平值认沽认购隐含波动率差为0.15%，存在反向套利机会。

5. 股指期货基差

• 上证50股指期货：当月基差-1.31点，次月基差0.89点，当季基差-11.71点，下季基差-35.11点。
• 沪深300股指期货：当月基差-1.31点，次月基差0.89点，当季基差-11.71点，下季基差-35.11点。

6. 认购与认沽期权成交量及持仓量比

• 上证50ETF：成交量认沽/认购比为81.64%，持仓量认沽/认购比为104.59%。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：成交量认沽/认购比为86.94%，持仓量认沽/认购比为109.55%。

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关键信息

标的资产

• 上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF本周分别上涨1.12%、0.00%和0.00%。
• 各ETF总份额分别为163.168亿份、77.657亿份和38.324亿份，资产净值分别为544.3122亿元、483.6509亿元和227.9467亿元。

期权市场

• 期权总成交量和持仓量均呈现认沽期权占优趋势。
• 期权市场整体成交金额有所下降，但成交量略有上升。

波动率分析

• 历史波动率：上证50ETF历史波动率分别为20日16.50%、40日18.79%、60日20.94%、120日19.26%。
• 沪深300ETF历史波动率：20日12.98%、40日15.46%、60日18.44%、120日17.16%。
• 隐含波动率：50ETF平值认购期权价格上涨28.16%，平值认沽期权价格下跌36.84%，表明市场对标的上涨预期较强。
• 沪深300ETF：平值认购期权价格上涨15.38%，平值认沽期权价格下跌27.75%，市场对标的上涨预期亦较强。

套利机会

• 上证50ETF：存在正向套利机会。
• 华泰柏瑞沪深300ETF：存在反向套利机会。

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风险提示

• 买入期权到期日有可能价格归零。
• 卖出期权收益有限，但可能承担无限风险。
• 虚值或远期合约流动性不足。
• 标的价格波动存在较大风险。
• 所有数据均来自第三方，不保证其准确性。

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图表说明

本报告附有16张图表，涵盖以下内容：

• 市场主要指数周涨跌幅
• 期权日成交情况（成交量与成交金额）
• 50ETF与沪深300ETF期权的波动率指数
• 合成标的升贴水情况
• 隐含波动率期限结构与波动率微笑曲线
• 成交量与持仓量认沽/认购比

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投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-10%~5%）、减持（跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。
• 基准指数：A股市场以沪深300指数为基准，其他市场根据交易方式选择不同基准。

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重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告所载资料、意见、预测可能随时调整，不保证其准确性。
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