20260212-群益证券-拓普集团-601689.SH-2025Q4业绩符合预期_看好公司在海外市场及新业务发力_3页_450kb

拓普集团 (601689.SH) 详细总结

核心内容

拓普集团（601689.SH）是一家专注于汽车零部件制造的公司，主要产品包括内饰、底盘系统、减震器、热管理、汽车电子及电驱系统等。2026年2月12日，公司A股股价为71.60元，上证指数为4131.99。公司当前目标价为84元，投资评等为“买进”，意味着潜在上涨空间在15%至35%之间。

主要观点

• 业绩表现：2025年全年预计实现收入287.5~303.5亿元，同比增长8%~14%；预计实现归母净利润26.0~29.0亿元，同比下降3%~13%。2025年第四季度收入预计增长8%~30%，归母净利润预计下降17%~增长22%，整体业绩符合预期。
• 盈利能力：尽管利润有所承压，但公司收入增长稳健，主要得益于客户群体和单车价值提升，以及下游客户如赛力斯、吉利销量增长。
• 海外市场拓展：2026年公司将继续拓展北美市场，墨西哥一期项目已投产，同时波兰工厂二期和泰国生产基地正在建设中，已获得宝马X1和N-Car平台的定点订单。
• 新业务增长：执行器、液冷等新业务将成为公司成长新动能。液冷业务已获得首批订单15亿元，执行器业务则有望通过与海外人形机器人头部企业的合作获得定点订单。
• 盈利预测：公司预计2025年净利润为27.4亿元，2026年为33.2亿元，2027年为42.4亿元，分别同比增长-8.7%、21.2%、27.6%。对应EPS分别为1.6、1.9、2.4元，2026年A股市盈率预计为37.47倍，2027年为29.36倍。

关键信息

公司基本信息

产品组合

机构投资者持股比例

投资评等说明

盈利预测

A股市盈率（P/E）

股利与股息率

风险提示

• 行业竞争加剧
• 人形机器人落地不及预期
• 汽车销量下滑

财务报表摘要

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表