> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突趋向缓和 ——全球经济观察 2026 年第 8 期总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月初全球经济动态，重点探讨了美伊冲突缓和对资产价格、货币政策及经济数据的影响。同时，概述了主要央行的政策动向及下周重点关注的数据与事件。 ## 主要观点 - **全球资产价格表现**：美伊冲突趋向缓和，导致全球股市反弹，日经225指数领涨7.2%；美债收益率下行，美元指数下跌1.5%；油价大幅下跌，WTI和布伦特原油分别下跌12.3%和12%；金价回升1.5%，非美货币普遍升值。 - **主要央行货币政策**： - 美联储暗示降通胀趋于停滞，认为通胀回归2%目标的时间将延长，中东冲突可能推高能源价格和核心通胀。 - 欧央行表示已准备好采取行动，强调油价上涨对通胀和工资形成有放大效应。 - 日央行表示将根据经济冲击规模和持续时间，灵活调整政策以实现通胀目标。 - **美国经济动态**： - 3月美国CPI同比反弹至3.3%，但低于预期；核心CPI同比升至2.6%，环比上涨0.2%。 - 核心PCE同比上涨3.0%，环比上涨0.4%，显示通胀黏性较强。 - 非制造业PMI降至54，价格压力显著上升，服务业增长动能减弱。 - 美伊谈判迎来关键进展，4月11日在伊斯兰堡举行首轮会谈，双方立场差距较大，前景尚不明朗。 - **其他地区经济动态**： - 欧元区4月投资者信心指数大幅下滑至-19.2，为2025年4月以来新低，通胀上行风险增加。 - 日本2月薪资增长超预期，人均名义现金工资总额同比增长3.3%，创33年零8个月新高，实际工资增长1.9%。 ## 关键信息 ### 全球资产价格表现 - **股市**：全球主要股市延续回升，美股三大指数全线收涨，日经225指数领涨。 - **债市**：主要经济体国债收益率多数下行，美债2年期和10年期分别下跌3bp和4bp。 - **商品**：油价大跌，WTI和布伦特原油分别下跌12.3%和12%；金价回升1.5%。 - **汇率**：美元指数下跌1.5%，非美货币普遍升值。 ### 主要央行货币政策 - **美联储**：暗示降通胀趋于停滞，通胀回归目标时间延长，政策非预设路线。 - **欧央行**：强调油价上涨对通胀和工资形成的影响，表示已准备好采取行动。 - **日央行**：将根据冲击规模和持续时间灵活调整政策，以实现通胀目标。 ### 美国经济动态 - **CPI**：3月CPI同比反弹至3.3%，核心CPI同比升至2.6%。 - **PCE**：核心PCE同比上涨3.0%，整体PCE同比上涨2.8%，通胀黏性显著。 - **非制造业PMI**：3月降至54，价格指数升至70.7，为2022年10月以来最高。 - **美伊谈判**：4月11日将在伊斯兰堡举行首轮会谈，伊朗议会议长卡利巴夫与美国副总统万斯分别率团参与。 ### 其他地区经济动态 - **欧元区**：4月投资者信心指数大幅下滑至-19.2，为2025年4月以来新低。 - **日本**：2月薪资增长超预期，人均名义现金工资总额同比增长3.3%，实际工资增长1.9%。 ## 下周重点关注 - **4月14日**：中国3月进出口数据。 - **4月16日**：中国3月经济数据及美国3月工业产出数据。 ## 风险提示 - 美联储货币紧缩超预期。 - 美国经济下行超预期。 - 中东地缘冲突加剧。 ## 分析师信息 - **分析师**：陈兴(S0210526010005) - **分析师**：马乐怡(S0210526010004) ## 相关报告 1. PPI上行挤压利润空间 ——2026年3月通胀数据解读（2026.04.10） 2. 特朗普赚什么钱？——“特朗普经济学”之商业版图（2026.04.05） 3. 能源冲击欧洲通胀 ——全球经济观察2026年第7期（2026.04.04）