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宝城期货动力煤早报总结

核心内容

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要围绕动力煤2301合约的短期、中期及日内走势进行分析，提供投资策略参考。报告指出，当前动力煤市场处于震荡偏弱状态，整体趋势以观望为主。

主要观点

• 短期走势：动力煤2301合约预计保持震荡态势，受疫情影响和物流恢复影响，市场情绪偏弱。
• 中期走势：动力煤2301合约中期走势同样为震荡，表明市场短期内缺乏明确方向。
• 日内走势：动力煤2301合约日内走势偏弱，反映出短期内价格承压。
• 策略建议：基于当前市场状况，建议投资者采取观望策略，等待市场进一步明朗。

关键信息

供应端分析

• 国内产能释放：内蒙古39处煤矿产能核增，新增产能达4955万吨/年，国内先进煤炭产能持续释放，有助于缓解供应紧张。
• 物流恢复：铁运逐渐修复，煤炭物流好转，对价格形成一定支撑。

需求端分析

• 国内需求：北方雨雪天气增多，电煤日耗环比回升，但南方气温偏高，化工、黑色等行业用煤需求未明显改善，需求端支撑不足。
• 国际需求：欧洲多国天然气和煤炭储备充足，今冬能源危机担忧缓解，国际煤炭需求不及预期，海外煤价持续下行。

进口影响

• 进口利润扩大：由于国际煤价下跌，我国煤炭进口利润有所扩张，进口量逐步攀升，对国内煤价形成下行压力。
• 库存高位：广州港煤炭库存于11月18日达到262.1万吨，较10月同期增加51万吨，表明市场库存水平较高，对价格形成压制。

市场逻辑

• 价格压力：国内供应充足，且有增量预期，叠加库存高位和需求端支撑不足，导致煤炭价格持续下行。
• 政策与市场因素交织：政策端产能释放与市场端需求疲软形成对比，影响价格走势。

其他信息

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅度定义：
  • 跌幅大于1%为下跌；
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱；
  • 涨幅0~1%为震荡偏强；
  • 涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期走势不区分震荡方向。

备注

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。宝城期货致力于服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业，秉承诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取的理念，为客户提供期货咨询服务。