20251117-通惠期货-原油_燃料油日报_地缘扰动仍然偏强_油价维持区间震荡_12页_2mb

原油期货市场分析总结

价格变动

SC原油主力合约价格上涨1.76%至457.4元/桶，WTI和Brent价格维持原位，未发生变化。价差方面，SC-Brent价差大幅扩大445.83%，SC-WTI价差扩大22.53%，反映SC原油相对外盘溢价上升，可能受亚洲需求预期或地缘风险溢价推动。

供需动态

供给端，地缘冲突持续影响供应：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和港口可能中断原油出口，美国撤销阿拉斯加石油开采禁令若实施将增加中长期供应压力，委内瑞拉局势不确定性亦增加政治风险。需求端，亚洲需求显现韧性，印度石油公司购入大量西非原油，并称需求快速增长，支撑油价；但美国EIA库存数据超预期及战略储备释放可能抑制短期需求。库存端，美国商业原油及成品油库存增长，结合VLCC运价强势，表明现货市场可能存在囤货，但高库存限制油价上行空间。

价格展望

短期原油市场呈现区间震荡，地缘风险和亚洲需求支撑价格反弹；中长期下行压力仍存，主要受美国潜在增产、库存压力及地缘溢价消退影响。需警惕地缘冲突缓解或需求减弱可能引发的回调风险，OPEC+政策动向和美国页岩油产量恢复节奏为关注焦点。

关键事件更新

• 地缘冲突：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和黑海港口，引发供应担忧。
• 政策变化：美国取消阿拉斯加石油储备开采限制，潜在增产压力显现。
• 区域动态：印度石油需求快速增长，欧盟制裁争议（如匈牙利起诉欧盟）可能弱化制裁效果。
• 市场动态：投机多头增仓反映情绪改善，但库存超预期压制上行空间。