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铝行业日报总结（2025年9月24日）

核心内容概述

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，重点分析了铝及相关产业链的近期市场走势与行业动态，为投资者提供操作建议和市场洞察。

主要观点与市场分析

1. 铝价走势与市场结构

• 沪铝价格：当日沪铝主力合约2511收跌0.41%，报20685元/吨。
• 现货市场：10-11月铝价升水转为平水，远月合约仍保持小幅contango结构。
• 进口窗口：进口窗口保持关闭，现货进口亏损收窄至-1530元/吨左右。
• 库存情况：电解铝运行产能维持高位，金九旺季已至，但库存拐点未现，预计随着铝加工材企业双节备货需求增加，库存压力将有所缓解。
• 操作建议：沪铝重回前期震荡区间，短线关注20500元/吨一线支撑，建议投资者暂观望。

2. 铝土矿市场动态

• 北方矿供应：北方国产铝土矿尚未恢复生产，年内复产概率较低，矿价存在上涨动力。
• 下游压力：氧化铝现货价格走跌，下游压价意愿增强，对矿价形成一定下行压力。
• 进口矿：进口矿短期变化不大，维持底部震荡态势。
• 政策关注：消息面相对真空，需继续关注几内亚选举前矿权政策变化。

3. 氧化铝市场表现

• 氧化铝价格：氧化铝价格回调幅度加深，收盘跌至2877元/吨。
• 成本支撑：该价位下部分厂家再次面临盈亏边缘，成本支撑逐渐显现。
• 风险提示：低空风险较高，建议短线观望。

4. 铸铝合金市场

• 价格走势：铸铝合金走势继续跟随沪铝。
• 政策影响：旺季叠加废铝行业税收返还终止政策，建议关注多AD空AL策略。

行业要闻

1. 阿联酋全球铝业公司（EGA）筹备IPO

• IPO计划：EGA正筹备首次公开募股（IPO），有望成为中东地区规模最大的上市活动之一。
• 估值预期：公司估值预计在100亿至150亿美元之间。
• 参与机构：花旗集团、高盛集团、Emirates NBD Capital 和 First Abu Dhabi Bank 负责IPO安排，罗斯柴尔德公司担任顾问。
• 上市地点：迪拜与阿布扎比正争夺EGA的IPO上市地点，以推动本土资本市场发展。
• 战略背景：EGA曾面临美国加征关税等挑战，但通过收购和投资策略成功应对，计划在俄克拉荷马州投资40亿美元建设冶炼厂。
• 市场意义：EGA的IPO将测试国际投资者对中东铝业资产的兴趣，并巩固阿联酋作为能源转型铝供应链核心枢纽的地位。

2. 铸造铝合金期货标准仓单生成启动

• 仓单数据：2025年9月22日起，铸造铝合金期货标准仓单生成业务正式启动，首日总注册量为3878吨。
• 地区分布：上海地区1447吨，广东426吨，江苏629吨，浙江1045吨，重庆331吨，四川0吨。

研究团队信息

• 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖
• 联系方式：
  • 余菲菲：021-60635729 / yufeifei@ccb.ccbfutures.com
  • 张平：021-60635734 / zhangpin@ccb.ccbfutures.com
  • 彭婧霖：021-60635740 / pengjinglin@cbb.ccbfutures.com
• 期货从业资格号：
  • 余菲菲：F3025190
  • 张平：F3015713
  • 彭婧霖：F3075681

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。

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• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
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• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

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