20201019-华泰期货-动力煤周报_消息刺激下盘面下跌_期货升水转为贴水_7页_1mb

报告摘要

在近期市场消息的影响下，动力煤期货市场出现下跌趋势，近月合约跌幅尤为明显。与此同时，动力煤现货价格保持稳定，部分区域甚至小幅上涨，显示出市场供需关系的复杂性。

现货与期货走势分化
- 动力煤现货价格整体稳定，部分区域如榆林、大同出现小幅上涨。
- 动力煤期货近月与远月合约均下跌，市场预期与现货价格出现背离。
主产地供应情况
- 内蒙鄂尔多斯地区产量管控放松，部分煤矿产量回升，对煤价形成支撑。
- 山西地区煤矿安全检查严格，但对生产影响较小，煤价相对坚挺。
- 陕西榆林部分煤矿因工作面调整和票证限制，销售良好，价格稳中有升。
港口供需格局
- 北方四港库存维持低位，调入量有所上升，但整体仍偏弱。
- 港口优质低硫资源紧缺，卖方挺价意愿强烈，但高硫煤价格可议。
- 南方终端用户库存高位，采购意愿不强，观望情绪浓厚。
进口煤市场动态
- 澳煤价格明显下行，且有价无市。
- 印尼煤价格持续上涨，11月装期FOB报价超过29美金。
- 市场对远月印尼煤货盘持乐观预期，但因政策不明朗，贸易商操作谨慎。
需求端表现
- 全国重点电厂库存较高，可用天数达28天，但水泥化工等刚需行业采购积极。
- 东北地区取暖季前备煤需求大，已出台进口煤炭相关政策，需求表现强劲。
市场策略建议
- 单边策略：短期中性观望，中期谨慎看多。
- 风险提示：需关注政策调控、资金情绪、电厂采购力度变化、进口煤到港情况及煤矿安全检查放松等因素。

动力煤现货价格：
- 榆林5800大卡指数：453元/吨（周环比+9元）
- 鄂尔多斯5500大卡指数：389元/吨（周环比-1元）
- 大同5500大卡指数：428元/吨（周环比+16元）
北方四港库存：
- 截至10月16日：1082万吨
- 秦皇岛港：501万吨
- 曹妃甸港：353万吨
- 京唐港：70万吨
- 黄骅港：159万吨
铁路调入量：140万吨（相比之前一周有所增加）
重点电厂库存：8841万吨（10月9日）
- 日耗煤：302万吨
- 日供煤：375万吨
- 存煤可用天数：28天
社会用电量：
- 9月份全社会用电量：6454亿千瓦时（同比+7.2%）
- 分产业用电量：
  - 第一产业：85亿千瓦时（+11.6%）
  - 第二产业：4108亿千瓦时（+8.6%）
  - 第三产业：1162亿千瓦时（+5.1%）
  - 城乡居民生活用电：1099亿千瓦时（+4.0%）
海运费变化：
- 波罗的海干散货指数（BDI）：10月16日收于1477，较10月7日下跌567点
- 中国沿海煤炭运价指数（OCFI）：10月9日报791.05，较节前上涨69.21
国际煤价：
- 11月装期印尼煤（CV3800）FOB报价：29美金以上
- 澳煤价格明显下行，印尼煤价格持续拉涨

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