> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵州茅台提价点评 ## 投资要点 ### 提价事件 - 2023年11月1日起，贵州茅台将53%vol飞天、五星茅台酒出厂价格平均上调约20% - 此次提价为出厂价调整，市场指导价不变 ### 提价影响 - 历史提价幅度中枢：20%上调大致处于2000年后历次提价幅度的中间位置 - 经测算，此次提价预计对收入贡献超70亿元，利润贡献45-50亿元 ### 战略意义 1. **短期**：助力批价回升，促进量价齐升，可能推动官方零售价上调 2. **中期**：提升飞天+非标价盘，后续可能带动其他产品提价 3. **长期**：巩固高端酒龙头地位，缓解贵州债务，助力提前完成十四五目标 ### 行业与估值影响 - 将推动千元单品涨价成为可能，或引发行业连锁反应 - 茅台估值现回落趋势，提价有望提振板块估值 ### 精妙时机与定力 - **逆周期**：当前处于消费复苏阶段，提价可避免终端价过快上涨 - **社会责任**：助力解决贵州高负债问题，支持自身增长 ### 盈利预测与估值 - **收入增速**：2023-2025年预计1660%、1897%、1529% - **净利润增速**：2023-2025年预计1927%、2102%、1686% - EPS、PE预测：分别为59.55元、72.06元、84.21元；28.29x、23.38x、20.00x - 盈利预期显示极高速增长，估值具性价比，维持“买入”评级 ### 风险提示 - 消费疲软 - 动销恢复不及预期 - 批价上涨不及预期