> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场周度总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了2026年8月7日有色金属市场的主要品种（铜、铝、铅、锌、镍、锡、碳酸锂、氧化铝）的行情资讯与策略观点，分析了市场供需、库存变化、价格波动及宏观政策对各品种的影响。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### **铜** - **行情资讯**： - 上周五伦铜3M合约收盘跌0.5%至14022美元/吨，沪铜主力合约收至107160元/吨。 - LME铜库存减少3675吨至222975吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M升水114.6美元/吨。 - 国内上期所库存小幅增加0.1至7.0万吨，日度仓单下滑至2.3万吨。 - 华东现货升水期货70元/吨，广东现货升水期货110元/吨，持货商挺价意愿较强，成交一般。 - 国内铜现货进口亏损维持偏大，精废铜价差报4680元/吨，环比扩大。 - **策略观点**： - 中东冲突反复，美国非农数据弱于预期，推动美联储加息概率下调，情绪面支撑。 - 铜精矿供应紧张，现货粗炼费续创新低，铜价支撑较强。 - 美铜相对伦铜价差冲高回落，美国征收精炼铜关税预期弱化，但不确定性仍存。 - 短期关注美国铜关税预期变化和美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。 - 沪铜主力运行区间参考：106000-108000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13800-14200美元/吨。 --- ### **铝** - **行情资讯**： - 上周五伦铝3M合约微涨0.09%至3270美元/吨，沪铝主力合约收至23950元/吨。 - LME铝库存减少0.2至25.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 - 国内上期所库存增加0.1至7.0万吨，日度仓单减少0.2至30.8万吨。 - 华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游接货意愿不足。 - **策略观点**： - 海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局延续。 - 国内下游需求将季节性回升，铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。 - 铝价预计震荡冲高，沪铝主力运行区间参考：23800-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3200-3320美元/吨。 --- ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 上周五主力合约收盘涨0.58%至23550元/吨。 - SHFE仓单库存报4848吨，较前日增加116吨。 - LME库存报5690吨，较前日减少105吨。 - 国内主流地区ADC12均价持稳，进口报价持平。 - **策略观点**： - 铸造铝合金价格偏震荡，成本端支撑较强，下游刚需采购为主。 - 现货升水下降反映高价抑制下游补库，预计价格维持震荡格局。 --- ### **铅** - **行情资讯**： - 上周五沪铅指数收涨0.52%至15735元/吨，伦铅3S涨6.5美元/吨至1890美元/吨。 - 国内铅锭社会库存增加0.51万吨至7.46万吨，国内300系库存下降。 - SMM1#铅锭均价15575元/吨，再生精铅均价15550元/吨，精废价差25元/吨。 - **策略观点**： - 铅精矿工厂与港口库存下滑，原生铅开工率小幅下滑。 - 再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。 - 铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑，下游蓄企开工止跌企稳。 - 铅价短期止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。 --- ### **锌** - **行情资讯**： - 上周五沪锌指数收涨1.36%至25957元/吨，伦锌3S涨60.5美元/吨至3787美元/吨。 - 国内锌锭社会库存增加0.37万吨至24.5万吨。 - LME锌库存减少400吨至97075吨，注销仓单比例23.2%。 - **策略观点**： - 锌价短期偏强运行，但中长期仍受供应过剩和海外库存高企压制。 - 国内锌矿紧缺，精矿加工费跌至历史低位，冶炼普遍亏损。 - LME锌锭注销仓单抬升，挤仓风险上升，月差走强，结构性风险显现。 - 短期关注伦锌月差回落与出口放量，不宜过早博弈。 --- ### **锡** - **行情资讯**： - 上周五沪锡主力合约收报434910元/吨，下跌0.10%。 - SHFE仓单库存增加至22977吨，LME库存减少至5690吨。 - 现货升贴水报600元/吨，较前日下降150元/吨。 - **策略观点**： - 锡价维持高位震荡，LME库存去化支撑价格，但国内仓单增加限制上涨空间。 - 海外宏观情绪偏暖，美债收益率回落改善估值，但就业收缩压制工业需求。 - 铅矿供应偏紧，缅甸佤邦复产缓慢，短期支撑较强。 --- ### **镍** - **行情资讯**： - 上周五沪镍主力合约收报130460元/吨，上涨0.78%。 - LME镍库存维持高位，注销仓单比例3.2%。 - 进口镍贴水明显收窄，金川镍升水回升。 - **策略观点**： - 镍价反弹缺乏持续性基本面驱动，短期维持低位震荡。 - 海外园区供电扰动导致镍铁外发量收缩，成本端支撑偏强。 - 需关注印尼镍产品供应增长及LME注销仓单兑现，中长期偏弱。 --- ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 上周五五矿钢联碳酸锂现货指数报142130元/吨，上涨0.53%。 - 广期所碳酸锂主力合约收盘价140000元/吨，贴水收窄。 - 锂辉石精矿CIF价格上涨10美元/吨至2055美元/吨。 - **策略观点**： - 短期碳酸锂偏强震荡，检修减量和需求增长支撑现货。 - 中长期需关注产能释放节奏及海外供应增长，价格或回归基本面。 --- ### **氧化铝** - **行情资讯**： - 上周五氧化铝指数下跌0.03%至2709元/吨，单边持仓增加。 - 几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至71美元/吨，澳洲CIF价格维持66.5美元/吨。 - 国内期货库存增加0.66万吨至25.65万吨。 - **策略观点**： - 几内亚矿石政策未明，预计出口量将适度削减，矿价支撑增强。 - 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难以改变。 - 短期建议观望，关注国内仓单变化、政策进展及几内亚矿石政策。 --- ## 宏观与市场影响因素 - **美国非农数据弱于预期**：推动美联储加息概率下调，情绪面支撑铜、铝、锡等品种。 - **原油价格回落**：影响海外通胀预期，有色金属价格一定程度反向波动。 - **汇率与利率变化**： - 美元兑人民币即期汇率6.75，美国十年期国债收益率4.65%。 - 中国7天Shibor为1.383%，人民币汇率小幅走弱。 - **沪伦比价**： - 铜：1.235，进口盈亏85.79元/吨。 - 铝：1.019，进口盈亏3553元/吨。 - 铅：1.019，进口盈亏4794元/吨。 - 锌：1.019，进口盈亏4794元/吨。 --- ## 风险提示 - 各品种价格波动受宏观政策、库存变化、供需格局及汇率利率影响较大。 - 需密切关注美国铜关税预期、LME库存变化、国内检修进度及海外供应恢复情况。 - 中长期走势仍受产业基本面及政策导向主导，短期震荡为主。