> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豪迈科技2025年报业绩总结 ## 核心内容 豪迈科技在2025年实现了稳健的业绩增长，全年营业收入达到110.78亿元，同比增长25.70%；归母净利润为23.93亿元，同比增长18.99%；扣非归母净利润为22.67亿元，同比增长20.16%。其中，第四季度单季度收入30.02亿元，同比增长22.62%；归母净利润6.05亿元，同比增长1.77%；扣非归母净利润5.44亿元，同比增长0.98%。 ## 主要观点 ### 1. 三大业务板块共驱成长 - **轮胎模具业务**：受益于新能源汽车快速增长、轮胎企业出海推进及模具更新需求释放，全年收入55.09亿元，同比增长18.44%。公司持续拓展模具及橡胶机械设备产品线，电加热硫化机等新产品有望快速突破。 - **大型零部件机械板块**：受益于风电市场需求向好及AIDC需求爆发，燃气轮机需求高景气。公司具备大型零部件铸造加工一体化服务能力，设计产能达30余万吨，凭借领先技术和客户资源，业务保持快速增长。 - **数控机床板块**：行业整体稳中向好，结束连续两年下行趋势。公司加快产品和市场拓展，全年收入9.68亿元，同比增长142.59%，成长空间广阔。 ### 2. 盈利能力略有下滑，期间费用率整体稳定 - **毛利率**：全年综合毛利率为33.56%，同比下降0.74个百分点。其中，模具业务毛利率稳中有升至39.98%，而大型零部件机械板块毛利率因产能扩建和员工数量增加，同比下降4.09个百分点。 - **净利率**：全年净利率为21.62%，同比下降1.23个百分点。 - **期间费用率**：销售、管理、财务费用率分别为0.78%、2.57%、0.51%，同比分别下降0.14、0.07、0.40个百分点；研发费用率同比上升0.66个百分点至5.92%。 ## 关键信息 ### 业绩预测 - **2026-2028年**：预计公司归母净利润分别为29.05亿元、34.86亿元、40.42亿元，对应EPS分别为3.63元、4.36元、5.05元，对应PE分别为21.70倍、18.08倍、15.60倍。 - **财务指标预测**： - 营业收入增长率：2026年21.13%，2027年17.88%，2028年15.11%。 - 归母净利润增长率：2026年21.36%，2027年20.03%，2028年15.93%。 - 毛利率：预计逐步提升至34.36%。 - 净利率：预计稳定在21.7%至22.2%之间。 - ROE：预计提升至20.6%至20.7%。 - ROIC：预计提升至19.9%至20.0%。 - 资产负债率：预计维持在17.2%左右。 ### 现金流与财务状况 - **经营活动现金流**：预计逐年增长，2026年达2,096百万元，2028年预计达3,701百万元。 - **投资活动现金流**：预计为负，但规模逐步缩小，2026年为-1,125百万元，2028年预计为-1,275百万元。 - **筹资活动现金流**：预计为负，2026年为-776百万元，2028年预计为-1,082百万元。 - **现金净增加额**：预计逐年增长，2026年为195百万元，2028年预计为1,344百万元。 ### 股票信息 - **股票代码**：002595 - **A股收盘价**：78.86元 - **总股本**：80,000万股 - **实际流通A股**：79,447万股 - **流通A股市值**：627亿元 ## 风险提示 - 经济增长不及预期 - 下游资本开支不及预期 - 市场竞争加剧 - 新产品拓展不及预期 ## 分析师信息 - **鲁佩**：机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，曾获多个最佳分析师奖项。 - **王霞举**：机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司研究院** - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：www.chinastock.com.cn - 联系邮箱及电话信息详见文档。