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投资咨询中心今日早评总结

核心内容

2026年2月24日，投资咨询中心对多个重点商品进行了节后市场展望分析，涵盖了金属、能源、农产品等多个领域。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分品种受政策、天气及供需变化影响，出现短期波动，但多数品种预计以震荡偏强或偏弱为主。

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主要观点

1. 螺纹钢

• 节后钢价预计迎来短暂“开门红”，主要受钢厂推涨、低库存和成本支撑影响。
• 需求恢复节奏、钢厂复产进度及库存消化情况为关键变量。
• 后续市场将进入震荡调整阶段，行情持续性依赖需求实际释放强度。

2. 白银

• 美国国会投票推迟及政府停摆影响市场情绪，风险偏好减弱。
• 白银做多力量小于黄金，跟随黄金被动波动。
• 中期看高位震荡，关注美联储政策预期及黄金、白银相互影响。

3. 原油

• 美国对伊朗的军事威胁及关税政策不确定性支撑油价。
• 全球原油库存累积速度快，供需承压。
• 短线交易为佳，关注美伊局势及库存变化。

4. 天然橡胶

• 节前原料价格上涨，春节假期期间外盘偏强。
• 海外产区逐步减产，天气不确定性（厄尔尼诺）限制跌幅。
• 下游开工率回升，供需偏强，预计震荡偏强。

5. PTA

• 需求端偏弱，库存持续累库，去库压力大。
• 油价走强提供一定支撑，短线交易为佳。

6. 铁矿石

• 新加坡铁矿掉期价格小幅走弱，供应压力和需求偏弱主导价格。
• 节后铁水复产及终端需求恢复将影响库存变化。
• 宏观层面关注两会政策预期，预计短期价格偏弱运行。

7. 焦煤

• 节后开工恢复偏缓，焦煤价格领先下跌，焦炭价格持稳。
• 下游需求恢复缓慢将加剧上游库存压力，对煤焦价格偏利空。
• 市场预计稳中偏弱运行。

8. 铜

• 美国关税政策出现变数，市场担忧贸易环境不确定性。
• 外盘小幅上涨，内盘或有补涨预期。
• 铜等关键矿物获豁免，实际冲击有限，需等待节后新指引。

9. 铝

• 全球原铝产量温和增长，海外供应脆弱性突出。
• 美国关税政策反复，中东局势影响电解铝供应。
• 国内产能接近上限，供应弹性不足，构成长期支撑。
• 节后下游复工节奏为短期焦点，期货价格或高开。

10. 短期国债

• 节后资金面或偏紧，央行逆周期调节政策不变。
• 股市开门红预期增强，股债跷跷板效应显著。
• 债市短期偏空，中期或偏多运行。

11. 黄金

• 美国关税政策反复，避险情绪升温，支撑金价。
• 美联储降息预期分歧较大，中期看高位震荡。
• 关注新任主席政策走向。

12. 生猪

• 节日期间价格先涨后跌，震荡回落。
• 节后养殖端出栏量增加，市场需求降温，价格弱势。
• 生猪期货远月合约筑底完成，建议低多远月。

13. 棕榈油

• 主产国产量下滑，叠加季节性减产预期，利多棕榈油。
• 国内到港增加，库存累积，节后提货放缓。
• 短期价格维持高位震荡，关注宏观情绪及原油走势。

14. 豆粕

• 外盘美豆节日期间偏强，提供有限成本支撑。
• 南美丰产及出口压力限制上行空间。
• 国内供应宽松，二季度压力更大，短期内价格企稳反弹偏震荡。

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关键信息

• 政策因素：美国关税政策反复，影响全球贸易环境；两会政策预期对宏观市场有重要影响。
• 天气与气候：厄尔尼诺概率加深，影响橡胶远端走势。
• 供需变化：多数商品面临供应压力或需求恢复缓慢，库存变化成为价格走势的关键。
• 市场情绪：避险情绪升温，黄金受益；风险偏好减弱，白银走弱。

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