20220525-大越期货-玉米期货早报_28页_2mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年5月25日的玉米期货早报，分析了玉米市场近期的供需状况、价格走势、库存变化、基差情况、进口数据及市场预期。整体市场情绪偏空，价格或有继续下跌空间，建议在2940-2971区间操作。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应偏紧：2022年种植面积下降，成本上升支撑新作价格；春播进展良好，天气利于播种。
• 秋粮收购：2022年秋粮收购总量为2331亿斤，同比增长20.15%。
• 饲用稻谷拍卖：本周四饲用稻谷拍卖201万吨，全部成交，对玉米形成利空。
• 需求端：加工端需求较稳，但高价抑制补库；饲料需求疲弱，生猪供给过量，抑制玉米消费。

2. 库存情况

• 加工企业库存：截至5月18日，加工企业玉米库存总量为543.4万吨，周环比增加1.89%。
• 港口库存：北方港口库存为364万吨（5月13日），周环比减少0.27%；广东港口库存为117.5万吨（5月13日），周环比增加2.89%。

3. 基差分析

• 5月24日，现货报价为2850元/吨，09合约基差为-115元/吨，现货贴水期货，偏空。

4. 期货盘面

• 09合约期货价收于MA20下方，MA20向下，显示市场情绪偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，整体偏空。

6. 市场预期

• 现货市场供需博弈下，玉米价格或有继续下跌空间。

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关键信息汇总

1. 利多因素

• 贸易商建库意愿强、深加工企业补库意愿强。
• 化肥供给偏紧，对玉米价格形成支撑。
• 进口玉米因CBOT玉米受乌克兰减产影响而走高，无价格优势。

2. 利空因素

• 饲用稻谷拍卖对玉米价格形成压力。
• 生猪供给过量，抑制玉米消费。
• 深加工开工率持续维持低位。
• 高价结合疲弱饲料需求，现货玉米价格或有降价空间。

3. 主要逻辑

• 加工端需求较稳，但高价抑制补库。
• 短期内腾库效应明显，贸易商和深加工企业存在博弈。
• 玉米价格或有持续降价空间。

4. 主要风险点

• 疫情防控情况可能影响终端消费。
• 贸易和加工库存消耗情况可能影响价格走势。

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数据支持

1. 期货收盘价

合约	现值	前值	涨跌	涨跌幅
01	2961	2983	-22	-0.01%
03	2968	2992	-24	-0.01%
05	3008	3024	-16	-0.01%
07	2910	2935	-25	-0.01%
09	2955	2984	-29	-0.01%
11	2937	2958	-21	-0.01%

2. 库存数据

• 加工企业库存：截至5月18日，总量为543.4万吨，周环比增1.89%。
• 北方港口库存：5月13日为364万吨，周环比减0.27%。
• 广东港口库存：5月13日为117.5万吨，周环比增2.89%。

3. 拍卖数据

• 采购：8场，计划采购94435吨，实际成交54570吨，成交率57.79%，较上周下降31.01%。
• 销售：25场，计划销售500937吨，实际成交336028吨，成交率67.08%，较上周下降24.81%。

4. 进口数据

• 4月进口玉米为221万吨，环比减少8.3%，同比增19.46%。
• 3月玉米进口量为241吨，环比增24.8%，同比增24.8%。

5. 供需走势

• 国内播产供消走势：2010-2022年趋势图显示国内玉米播产和供需变化。
• 美国播产供消走势：2010-2021年播产走势及2018-2022年月度供需预测。
• 阿根廷、巴西、乌克兰播产供消走势：分别提供年度和月度供需趋势图。
• 玉米淀粉消耗走势：截至5月18日，全国玉米深加工周度消耗量为101.7万吨，周环比增1.40%，年同比增6.22%。
• 玉米淀粉库存和开机率：库存总量为113.6万吨，较上周减少2.8万吨；开机率为56.82%，较上周下降1.09%。
• 玉米淀粉利润与出口：2021年度玉米淀粉出口量减少76.37%。
• 酒糟蛋白生产：本周开机率为57.43%，较上周下滑2.14%；产量为10.362万吨，较上周减少3.60%。
• 生猪存栏与利润：截至3月31日，生猪存栏量为42253万头，季度环比减少5.9%；能繁母猪存栏为4185万头，环比下降1.94%；生猪利润仍处低位，抑制玉米消费。

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替代需求分析

• 玉米与小麦价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。

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全球供需预测

• 2017-2022年全球玉米供需走势图显示，供需关系整体偏紧，影响玉米价格走势。

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操作建议

• 建议在2940-2971区间操作，关注供需博弈及库存消耗情况。