20220406-华泰期货-铁矿石月报_战争爆发疫情来袭_铁矿逢乱逆市走高_14页_925kb

铁矿石月报总结

核心内容

2022年3月，铁矿石价格在冬奥会限产结束后出现逆市上涨，主力合约2209从710点涨至897点，最高达912.5点，月涨幅达27.14%。现货价格也同步走高，普氏62%指数涨至158美元，四港PB粉现货最低992元/吨，超特粉713元/吨，卡粉1188元/吨。

主要观点

• 突发事件影响供需：俄乌战争与国内疫情的双重冲击，打乱了钢铁行业的正常产销节奏。
• 战争影响出口：俄乌两国合计铁矿石出口约7000万吨，钢材出口约5500万吨，战争导致出口清零，造成铁矿石供应减少。
• 钢材价格波动：战争推高欧洲钢材价格，国内外热卷价差扩大至400美元，刺激我国钢材出口。
• 疫情冲击生产：唐山等地实施封控，钢铁企业原料补充和产品外运受阻，高炉焖炉停产，影响铁水产量。
• 供应稳中有升：3月全球铁矿石发运周均2864万吨，其中澳洲发运周均1710万吨，巴西发运周均572万吨，月度供应量有所回升。
• 需求有所改善：尽管房地产低迷拖累钢铁消费，但铁矿石库存开始去化，需求关系总体乐观。
• 库存持续去化：月末全国45港进口铁矿库存15389万吨，环比减少497.55万吨，厂内库存减少306.91万吨，整体处于去库状态。

关键信息

供应情况

• 全球铁矿石发运周均2864万吨
• 澳洲发运周均1710万吨，巴西发运周均572万吨
• 澳洲发中国6973.9万吨，环比增加1624.8万吨
• 巴西发中国1400万吨，环比增加372万吨

需求情况

• 3月日均铁水产量222.38万吨，月环比增加13万吨
• 同比下降15.78万吨

库存情况

• 月末全国45港进口铁矿库存15389万吨，环比减少497.55万吨
• 厂内库存10811.67万吨，环比减少306.91万吨
• 港口库存结构：块矿1966.78万吨，球团矿521.54万吨，精粉1148.20万吨

价格走势

• 普氏62%指数涨至158美元
• 铁矿石主力合约2209月涨幅达27.14%
• 铁矿石期现价差、普氏62%与65%、58%价格对比等图表显示价格波动与结构性变化

策略建议

• 单边策略：谨慎看多
• 套利、期现、期权、跨品种策略：暂无

风险关注点

• 国内疫情发展
• 俄乌战争局势变化
• 政策干预风险
• 房地产行业表现

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com（从业资格号：F3054463）
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com（从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com（从业资格号：F03096767）

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