20260612-中辉期货-氯碱周报_库存高位缓降_盘面底部支撑走强_31页_7mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月12日氯碱产业链的市场动态，涵盖PVC、烧碱、液碱等主要产品的价格走势、库存情况、产能利用率、出口与内需表现，以及相关风险因素。整体来看，产业链面临去库压力，但部分环节出现边际改善迹象，同时出口与内需表现不一。

主要观点

1. PVC市场

• 产量：本周PVC产量为42万吨，累计同比+1.1%；产能利用率为69%，环比小幅回升。
• 价格与利润：PVC盘面逼近前低，但氯碱综合利润较前期有所修复。预计下周产量将小幅提升，但内需依旧疲软。
• 策略：建议反弹空配，关注V2609合约的4500-4900元/吨区间。同时，出口签单量好转，但需警惕霍尔木兹海峡解封带来的出口不及预期风险。
• 风险提示：
  • 上行风险：乙烯法降负超预期；
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。

2. 烧碱市场

• 产量：本周烧碱产量为80万吨，累计同比+4.2%；开工率为79%，环比小幅回落。
• 价格走势：液碱现货价格止跌反弹，山东氯碱效益承压，预计下周液碱价格有上调可能。
• 策略：建议轻仓逢低做多，关注SH2607合约的1850-2000元/吨区间。
• 风险提示：
  • 上行风险：一体化装置减产超预期；
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。

3. 液碱市场

• 价格走势：山东液碱价格在2026年4月持续下滑，但预计5月因液氯价格下滑和效益问题，价格将有所反弹。
• 用电成本：2026年4月，蒙西工商业用电为0.46元/吨，环比涨价；山东工商业用电为0.58元/度，连续5个月下滑。

4. 产业链库存

• 整体库存：本周上中游库存为156万吨，环比小幅下降2万吨。
• 厂内库存：本周厂内库存为29万吨，社会库存为127万吨。
• 去库趋势：预计6月库存月环比去化9万吨；若开工逐步回升，7-8月可能重新累库。

5. 出口与内需

• 出口：2026年4月PVC出口量为28万吨，1-4月累计同比+27%。5月出口签单量为3.2万吨，预计维持高增速。
• 内需：2026年1-5月表观消费量累计同比为-2.1%。内需疲软，但5月出口好转对市场形成一定支撑。

6. 产业链价格与利润

• 电石法：本周产能利用率为78%，毛利为-800元/吨，处于低位。
• 乙烯法：本周产能利用率为50%，毛利为-1500元/吨，表现疲软。
• 氯碱一体化利润：山东氯碱一体化利润受液氯及效益问题影响，预计下周有所支撑。

关键信息汇总

策略建议

单边策略

• PVC：反弹空配，关注V2609合约的4500-4900元/吨区间。
• 烧碱：轻仓逢低做多，关注SH2607合约的1850-2000元/吨区间。

套利策略

• 套利：建议观望。

套保策略

• 套保：逢高卖保。

风险提示

总结

本周氯碱产业链整体处于去库压力下，但部分环节出现边际改善。PVC产量小幅回升，但内需疲软，出口签单量好转。烧碱产量增加，但开工率回落，液碱价格止跌反弹。库存方面，整体库存小幅下降，但预计6月去库9万吨，7-8月可能重新累库。产业链利润承压，但部分装置重启可能带来产量提升。建议投资者关注PVC和烧碱的反弹机会，同时警惕出口不及预期与乙烯法降负带来的上行风险。