> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱周报总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年6月12日氯碱产业链的市场动态，涵盖PVC、烧碱、液碱等主要产品的价格走势、库存情况、产能利用率、出口与内需表现，以及相关风险因素。整体来看，产业链面临去库压力，但部分环节出现边际改善迹象，同时出口与内需表现不一。 --- ## 主要观点 ### 1. **PVC市场** - **产量**：本周PVC产量为42万吨，累计同比+1.1%；产能利用率为69%，环比小幅回升。 - **价格与利润**：PVC盘面逼近前低，但氯碱综合利润较前期有所修复。预计下周产量将小幅提升，但内需依旧疲软。 - **策略**：建议反弹空配，关注V2609合约的4500-4900元/吨区间。同时，出口签单量好转，但需警惕霍尔木兹海峡解封带来的出口不及预期风险。 - **风险提示**： - 上行风险：乙烯法降负超预期； - 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。 ### 2. **烧碱市场** - **产量**：本周烧碱产量为80万吨，累计同比+4.2%；开工率为79%，环比小幅回落。 - **价格走势**：液碱现货价格止跌反弹，山东氯碱效益承压，预计下周液碱价格有上调可能。 - **策略**：建议轻仓逢低做多，关注SH2607合约的1850-2000元/吨区间。 - **风险提示**： - 上行风险：一体化装置减产超预期； - 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。 ### 3. **液碱市场** - **价格走势**：山东液碱价格在2026年4月持续下滑，但预计5月因液氯价格下滑和效益问题，价格将有所反弹。 - **用电成本**：2026年4月，蒙西工商业用电为0.46元/吨，环比涨价；山东工商业用电为0.58元/度，连续5个月下滑。 ### 4. **产业链库存** - **整体库存**：本周上中游库存为156万吨，环比小幅下降2万吨。 - **厂内库存**：本周厂内库存为29万吨，社会库存为127万吨。 - **去库趋势**：预计6月库存月环比去化9万吨；若开工逐步回升，7-8月可能重新累库。 ### 5. **出口与内需** - **出口**：2026年4月PVC出口量为28万吨，1-4月累计同比+27%。5月出口签单量为3.2万吨，预计维持高增速。 - **内需**：2026年1-5月表观消费量累计同比为-2.1%。内需疲软，但5月出口好转对市场形成一定支撑。 ### 6. **产业链价格与利润** - **电石法**：本周产能利用率为78%，毛利为-800元/吨，处于低位。 - **乙烯法**：本周产能利用率为50%，毛利为-1500元/吨，表现疲软。 - **氯碱一体化利润**：山东氯碱一体化利润受液氯及效益问题影响，预计下周有所支撑。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 本周数据 | 环比/同比 | 说明 | |------|----------|-----------|------| | PVC产量 | 42万吨 | 累计同比+1.1% | 产能利用率低位回升 | | PVC价格 | 逼近前低 | - | 产业链利润修复 | | 烧碱产量 | 80万吨 | 累计同比+4.2% | 开工率小幅回落 | | 液碱价格 | 止跌反弹 | - | 山东地区可能上调 | | PVC库存 | 156万吨 | 环比-2万吨 | 去库趋势延续 | | PVC出口量 | 28万吨 | 1-4月累计同比+27% | 5月出口预计维持高增速 | | PVC内需 | 1-5月累计同比-2.1% | - | 表现弱势 | | PVC毛利 | 电石法：-800元/吨；乙烯法：-1500元/吨 | - | 产业链利润承压 | | 用电成本 | 蒙西：0.46元/吨（环比涨价）；山东：0.58元/度（连续5个月下滑） | - | 影响生产成本 | | 一体化利润 | 山东氯碱一体化利润承压 | - | 受液氯及效益问题影响 | --- ## 策略建议 ### 单边策略 - **PVC**：反弹空配，关注V2609合约的4500-4900元/吨区间。 - **烧碱**：轻仓逢低做多，关注SH2607合约的1850-2000元/吨区间。 ### 套利策略 - **套利**：建议观望。 ### 套保策略 - **套保**：逢高卖保。 --- ## 风险提示 | 风险类型 | 风险点 | |----------|--------| | 上行风险 | 乙烯法降负超预期 | | 下行风险 | 霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期 | --- ## 总结 本周氯碱产业链整体处于去库压力下，但部分环节出现边际改善。PVC产量小幅回升，但内需疲软，出口签单量好转。烧碱产量增加，但开工率回落，液碱价格止跌反弹。库存方面，整体库存小幅下降，但预计6月去库9万吨，7-8月可能重新累库。产业链利润承压，但部分装置重启可能带来产量提升。建议投资者关注PVC和烧碱的反弹机会，同时警惕出口不及预期与乙烯法降负带来的上行风险。