20260222-浙商证券-A股市场运行周报第80期_多空交织偏强震荡_持仓观望_多看少动_13页_2mb

A股策略周报总结

核心内容

本报告为2026年02月22日发布的A股市场运行周报第80期，分析节前一周（2026-02-09至2026-02-13）市场走势，并展望节后行情。报告指出市场呈现“多空交织偏强震荡”的特征，建议投资者“持仓观望、多看少动”。

主要观点

• 节前市场表现：市场冲高回落，主要宽基指数“大弱小强”，权重指数小幅上涨，成长指数表现更强，但均未站上5周均线。
• 板块表现：科技成长板块明显走强，TMT四大板块涨幅显著；消费金融板块表现较弱，泛消费风格及大金融板块跌幅较大。
• 市场情绪：沪深成交额环比下降，股指期货合约普遍贴水，显示市场情绪偏谨慎。
• 资金流向：两融余额环比下降，有色ETF净流入最多，银行ETF净流出最多。
• 量化分析：动态估值布林带模型显示主要指数估值有所抬升，下跌能量模型显示市场下跌能量处于正常水平，未触发下跌信号。
• 行情归因：受国内社融数据、市场监管政策、美国关税裁决及CPI数据等多重因素影响，市场呈现震荡走势。
• 行情展望：节后A股出现趋势性机会的概率较低，中短期以偏强震荡为主，局部机会可能出现在有海外映射的AI应用板块及有春晚映射的机器人板块。以季度视角看，仍看好“系统性慢牛”机会。
• 配置建议：短线仓多看少动，中线仓以“系统性慢牛”思维持有；行业方面关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期关注AI应用和机器人板块；个股方面优先选择“924行情”以来涨幅落后、具补涨潜力且能站上年线的个股。

关键信息

节前一周行情概况

• 主要指数：上证指数上涨 $0.41%$，沪深300上涨 $0.36%$，上证50下跌 $0.12%$，成长指数表现更优。
• 板块表现：科技成长板块涨幅显著，TMT四大板块（计算机、电子、传媒、通信）分别上涨 $4.35%$、 $3.52%$、 $3.51%$、 $2.81%$；消费金融板块（纺织服装、食品饮料、美容护理、农林牧渔、商贸零售）跌幅较大。
• 资金流向：两融余额环比下降 $0.19%$，有色ETF净流入最多（6.3亿元），银行ETF净流出最多（-9.0亿元）。
• 市场情绪：沪深成交额下降，股指期货合约普遍贴水，显示市场观望情绪浓厚。
• 估值水平：主要指数估值有所抬升，但未触发下跌信号。

本周行情归因

1. 国内数据：1月社融增量7.22万亿元，M2同比增长 $9%$，显示经济数据偏暖。
2. 监管动态：国家市场监管总局约谈7家平台企业，要求规范促销推广行为，抑制“内卷式”竞争。
3. 海外动态：美国最高法院裁定特朗普政府大规模加征关税违法，削弱其政策效力；美国1月CPI同比上涨 $2.4%$，通胀压力降至五年来最低水平。

下周行情展望

• 节后走势：预计节后开盘趋势性机会概率较低，中短期以偏强震荡为主。
• 局部机会：关注有海外映射的AI应用板块及有春晚映射的机器人板块。
• 季度视角：仍看好“系统性慢牛”机会，市场风格转换尚未结束。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：可能对海外市场及A股产生波动影响。

投资评级说明

• 个股评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

附录

• 相关报告：包括《制度性红利，时势造英雄》《市场放量滞涨后一定会下跌吗？》《太空光伏 $^+$$ 钙钛矿：开启能源新纪元，掘金万亿级“空天经济”新赛道》等。
• 法律声明：本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅限客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

总结

本报告综合分析节前市场表现、行情归因及节后展望，指出当前市场呈现“多空交织偏强震荡”的格局。建议投资者保持谨慎，短线观望，中线持有，重点关注AI应用、机器人等具备海外及节庆映射的板块，同时关注相对低位的证券、建材、银行等行业。整体仍看好“系统性慢牛”机会，但需警惕国内经济修复不及预期及全球地缘政治风险。