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浮法玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年第一季度至二季度浮法玻璃市场的主要运行情况，重点围绕价格走势、产能变化、需求端表现及库存情况等方面展开。整体来看，玻璃期现货价格持续低位运行，供需矛盾及地产竣工端疲软成为主要制约因素。

主要观点

1. 价格走势

• 玻璃主力合约自年初以来持续低位运行，波动幅度较小。
• 由于基本面压力较大，玻璃盘面未能有效受益于商品市场多头情绪的外溢。
• FG2605合约预计在【900，1200】元/吨区间运行，盘面将延续低位态势。

2. 产能与供给端

• 一季度是浮法玻璃冷修高峰，受行业利润低迷影响，部分老产线冷修。
• 沙河地区自去年11月开始执行燃煤生产线清洁燃气切改工作，8条产线中已有6条完成冷修，剩余两条预计在5-6月及8月完成。
• 今年沙河地区计划点火的产线共四条，3月份已有三条点火，合计日熔量约3000吨/天，预计4月份开始出玻璃，构成供给增量。
• 浮法玻璃在产日熔量已跌至近年低位，但受冷修节奏影响，二季度进一步下行空间有限。

3. 需求端表现

• 1-2月份国内房地产竣工面积继续负增长，同比降幅显著，拖累浮法玻璃消费量约2.7%。
• 下游复工缓慢，订单释放不足，加工厂补货积极性不高，导致产销率短暂回升后回落。
• 地产竣工端仍处于下行通道，短期内仍是需求端的主要拖累因素。

4. 库存情况

• 一季度原片厂家库存大幅累积，中游库存亦持续走高，远高于往年同期水平。
• 下游库存消化进度缓慢，原片厂家库存去化难度较大，需等待中下游库存有效消化。
• 当前库存水平偏高，对价格形成一定压力。

关键信息

供给端变化

• 沙河地区冷修与点火并存，冷修产线合计日熔量持续减少。
• 3月份点火的产线将在4月份开始出玻璃，构成供给增量。
• 剩余未冷修产线短期冷修概率较低，供给端进一步下行空间有限。

需求端压力

• 房地产竣工面积持续负增长，对玻璃消费形成拖累。
• 下游加工厂订单释放不足，补货积极性低，导致产销率波动明显。
• 地产竣工端仍处于下行通道，短期内难以改善。

库存与市场情绪

• 原片厂家及中游库存水平偏高，短期去库压力大。
• 尽管商品市场多头情绪高涨，但玻璃盘面外溢提振效果有限。
• 二季度存在季节性改善因素，但需求端弱势限制了价格修复空间。

风险提示

• 供给超预期减产：若部分产线提前冷修或出现意外减产，可能对市场造成冲击。
• 地产行业出台超预期刺激政策：若政策刺激力度加大，可能改善竣工需求，对价格形成支撑。

操作建议

• 建议继续采取空配或区间内逢高沽空策略。
• 关注供给端变化及地产政策动向，警惕市场出现超预期波动。

数据来源

• Wind、隆众资讯、卓创资讯、东证衍生品研究院

分析师信息

• 分析师：曹璐
• 从业资格号：F3013434
• 交易咨询号：Z0013049

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