20260215-国盛证券有限责任公司-交通运输行业周报_中通持续强化回购_重视龙头份额盈利双击机会_19页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现承压，行业指数下跌1.41%，跑输上证指数1.82个百分点。行业板块中，公交、航运、仓储物流涨幅居前，而航空运输、快递、高速公路跌幅较大。随着政策引导和市场变化，行业格局正在发生变化，特别是航空和快递板块，展现出不同的发展趋势。

主要观点

航空板块

• 政策与市场动态：中国东航宣布将旗下公司股权划转至东航物流，进一步整合资源；国货航与希音公司就跨境电商物流合作进行沟通。人民币升值和油价下降对航空盈利形成支撑。
• 春运数据：2026年春运民航平均票价同比增长2.3%，客座率83.9%，同比提升0.3个百分点；累计客运量同比增长5.4%，航班量同比增长3.7%。
• 投资建议：继续看好航空板块中长期景气度，关注华夏航空、南方航空H/A、中国东航H/A、中国国航H/A、春秋航空等。

航运板块

• VLCC运价：高位运行，中东航线货盘收尾，美湾航线活跃，运价持续上涨。
• 干散货运价：整体止跌回升，特别是太平洋市场因澳大利亚矿商出货加快和FFA价格上涨，运价大幅反弹。远程矿航线表现偏弱，运价小幅下跌。
• 投资建议：重点关注招商轮船、中远海能H/A、海通发展、太平洋航运、中集安瑞科等。

快递板块

• 市场表现：2026年1月，圆通、申通、韵达业务量同比增长29.8%、25.6%、10.8%，而顺丰同比增长4.2%。单票收入方面，圆通、申通、韵达同比分别增长-4.6%、+14.1%、+6.4%，顺丰同比下跌5.7%。
• 政策影响：7部门开展快递企业用工行政指导，或将提升用工合规成本，减少价格战风险，加速行业集中度提升。
• 投资主线：
  1. 出海线：海外电商GMV增长带动快递出海需求，推荐极兔速递。
  2. 反内卷线：行业增速放缓，通达公司分化加剧，头部企业竞争力增强，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。

关键信息

行情回顾

• 本周交通运输板块行业指数下跌1.41%，上证指数上涨0.41%。
• 航空运输、快递、高速公路跌幅居前，分别为-5.16%、-2.08%、-1.37%。
• 公交、航运、仓储物流涨幅居前，分别为1.80%、1.66%、0.20%。

行业数据

• 航空：
  • 2026年春运平均票价923.7元，同比上涨2.3%。
  • 客运量2594.2万人次，同比上涨5.4%。
  • 客座率83.9%，同比上涨0.3个百分点。
• 航运：
  • VLCC运价高位运行，中东湾至宁波CT1运价113176美元/天，西非至宁波CT2运价125568美元/天。
  • BDI指数于2月13日收于2083点。
• 快递：
  • 2026年1月，圆通、申通、韵达业务量分别为29.43亿件、25.40亿件、22.31亿件，同比分别增长29.8%、25.6%、10.8%。
  • 中通快递自2月4日起持续回购，累计回购2009万股，总额4.64亿美元。
  • 快递行业CR8为86.8%，头部企业市场份额持续提升。

风险提示

• 宏观经济波动
• 恶性价格竞争
• 政策风险
• 原油需求大幅下降
• OPEC+增产不及预期
• 制裁落地不及预期
• 出行需求恢复不及预期
• 第三方数据可信性风险
• 人民币大幅贬值风险
• 油价大幅上涨风险

重点标的

图表目录

• 图表1：本周交通运输行业子板块涨跌幅
• 图表2：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十
• 图表3：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅
• 图表4：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十
• 图表5：交通运输行业高股息标的（A股与港股）
• 图表6：民航执行航班量（架次）
• 图表7：民航执行国际航班量（架次）
• 图表8：民航正班客座率（%）
• 图表9：布伦特原油价格（美元/桶）
• 图表10：人民币汇率
• 图表11：航空燃油附加费（元）
• 图表12：网约车行业运行基本情况（亿单，家）
• 图表13：BDI指数
• 图表14：分船型运价指数
• 图表15：太平洋地区中国平均租船价格
• 图表16：大西洋地区中国平均租船价格
• 图表17：海岬型船铁矿石运价
• 图表18：巴拿马船煤炭和粮食运价
• 图表19：中东和西非至中国VLCC运价
• 图表20：宁波出口集装箱运价综合指数
• 图表21：欧地线运价指数
• 图表22：美线运价指数
• 图表23：东南亚航线运价指数
• 图表24：东南亚航线分航线运价指数
• 图表25：中国内贸集运运价指数
• 图表26：全国邮政快递周度揽收量及增速
• 图表27：快递行业件量增速与社零增速、网上社零增速比较
• 图表28：主要快递公司与快递行业业务量同比增速
• 图表29：主要快递公司与快递行业业务收入同比增速
• 图表30：主要快递公司与快递行业单票收入同比增速
• 图表31：主要快递公司单票收入情况
• 图表32：主要快递公司各个月市场份额情况
• 图表33：快递行业CR8情况
• 图表34：中国大宗商品价格指数走势
• 图表35：甘其毛都口岸日均通车数
• 图表36：甘其毛都口岸短盘运费

投资建议

• 航空板块：关注华夏航空、南方航空H/A、中国东航H/A、中国国航H/A、春秋航空。
• 航运板块：关注招商轮船、中远海能H/A、海通发展、太平洋航运、中集安瑞科。
• 快递板块：推荐极兔速递，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。

风险提示

• 宏观经济波动
• 恶性价格竞争
• 政策风险
• 原油需求大幅下降
• OPEC+增产不及预期
• 制裁落地不及预期
• 出行需求恢复不及预期
• 第三方数据可信性风险
• 人民币大幅贬值风险
• 油价大幅上涨风险