> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色商品日报总结（2026年9月4日） ## 核心内容概览 本日报主要分析了黑色系商品（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁）的市场走势、供需变化及价格波动情况，同时结合日度数据、合约价差、基差、跨品种价差等进行多维度分析。 --- ## 主要品种点评与观点 ### 螺纹钢 - **价格走势**：螺纹钢主力合约2701收盘价3142元/吨，与前一交易日持平。 - **市场表现**：现货价格基本平稳，成交回升；唐山迁安普方坯价格持平于3020元/吨，杭州中天螺纹价格持平于3140元/吨。 - **供需数据**： - 本周螺纹产量环比回落3.95万吨至169.13万吨，同比减少49.55万吨。 - 社库环比减少5.86万吨至505.46万吨，同比增加36.8万吨。 - 厂库环比减少3.83万吨至159.5万吨，同比减少11.84万吨。 - 表需环比回落2.46万吨至178.82万吨，同比减少23.25万吨。 - **观点**：供需数据偏中性，需求处于低位压制价格。但钢厂减产增多，库存降幅加快，市场供需阶段性改善，预计短期螺纹走势震荡。 ### 铁矿石 - **价格走势**：铁矿石主力合约i2701收盘价726.5元/吨，环比上涨12.5元/吨。 - **市场表现**：港口现货价格上涨，日照港PB粉698元/吨，卡粉850元/吨。 - **供需数据**： - 本周247家钢厂日均铁水产量236.82万吨，环比增加0.22万吨。 - 钢厂盈利率30.3%，环比回落2.17%。 - 47港铁矿石库存环比减少244.43万吨。 - 进口矿库存环比增加43.44万吨。 - **观点**：铁水产量小幅回升，港口库存下降，钢厂补库需求增加，预计短期铁矿石走势震荡。 ### 焦煤 - **价格走势**：焦煤主力合约2701收盘价1649元/吨，环比下跌14.5元/吨。 - **市场表现**：现货价格方面，介休主焦煤价格持平于2200元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤下跌35元/吨至1693元/吨，蒙3#精煤下跌62元/吨至1844元/吨。 - **供需数据**： - 山西主产区煤矿复产进度不及预期，产能利用率低位。 - 蒙古焦煤通关量近期恢复至800车左右。 - 焦企盈利预期边际好转，采购节奏加快。 - **观点**：成本端支撑较强，但供应逐渐增量，预计短期焦煤走势震荡。 ### 焦炭 - **价格走势**：焦炭主力合约2701收盘价2142元/吨，环比下跌39.5元/吨。 - **市场表现**：日照港准一级冶金焦价格持平于1980元/吨。 - **供需数据**： - 炼焦煤资源偏紧，多数焦企面临成本压力。 - 需求端虽有回升，但整体仍偏弱。 - 厂家库存加速去化，市场供给收缩。 - **观点**：供需关系偏紧，市场惜售情绪有所转淡，预计短期焦炭走势震荡。 ### 锰硅 - **价格走势**：锰硅主力合约报收6100元/吨，环比上涨0.13%。 - **市场表现**：内蒙、宁夏地区开工率逐渐增加，锰矿需求好转。 - **供需数据**： - 锰硅周产量环比止跌回升，连续三周增加。 - 钢厂需求量连续五周环比下降，但绝对值偏低。 - **观点**：成本端有支撑，但供应逐渐增量，预计短期锰硅走势震荡。 ### 硅铁 - **价格走势**：硅铁主力合约报收6364元/吨，环比上涨2.48%。 - **市场表现**：江苏某大型钢厂9月硅铁采购定价6400元/吨，环比上涨210元/吨。 - **供需数据**： - 兰炭小料价格周环比上涨220-230元/吨。 - 全国硅铁开工率环比增加1.03%，产量预计为49.26万吨。 - 钢厂需求量连续五周环比下降，但绝对值仍偏低。 - **观点**：成本端支撑较强，但基本面驱动有限，预计短期硅铁走势震荡。 --- ## 关键数据与价差分析 ### 合约价差 | 品种 | 1-5月价差 | 环比 | 01-05月价差 | 环比 | |------|-----------|------|-------------|------| | 螺纹钢 | -32.0 | 1.0 | 90.0 | 6.0 | | 热卷 | -14.0 | 4.0 | 22.0 | -2.0 | | 铁矿石 | 14.5 | 2.5 | -30.0 | 13.0 | | 焦炭 | 42.0 | -15.0 | 61.0 | 6.5 | | 焦煤 | 74.5 | -4.0 | -49.0 | 16.5 | | 锰硅 | -14.0 | -8.0 | 144.0 | 16.0 | | 硅铁 | 76.0 | 18.0 | -360.0 | -108.0 | ### 基差分析 - 螺纹钢基差为58.0元/吨，环比下降10.0元/吨。 - 热卷基差为-8.0元/吨，环比下降3.0元/吨。 - 铁矿石基差（PB粉）为15.7元/吨，环比下降2.6元/吨。 - 焦炭基差为45.2元/吨，环比上涨39.5元/吨。 - 焦煤基差为339.0元/吨，环比上涨14.5元/吨。 - 锰硅基差为-216.0元/吨，环比下降42.0元/吨。 - 硅铁基差为-328.0元/吨，环比下降172.0元/吨。 ### 利润分析 - **螺纹钢盘面利润**：-170.7元/吨，环比下降0.9元/吨。 - **长流程利润**：-212.0元/吨，环比下降76.1元/吨。 - **短流程利润**：22.2元/吨，环比持平。 - **卷螺差**：226.0元/吨，环比上涨3.0元/吨。 - **螺矿比**：4.3元/吨，环比下降0.08元/吨。 - **螺焦比**：1.5元/吨，环比上涨0.03元/吨。 - **焦矿比**：2.9元/吨，环比下降0.11元/吨。 - **双硅差**：-212.0元/吨，环比下降24元/吨。 --- ## 图表分析要点 - **主力合约价格**：各品种主力合约价格整体震荡，未出现明显趋势性上涨或下跌。 - **基差变化**：多数品种基差小幅波动，螺纹钢、焦炭基差有所上升。 - **跨期价差**：各品种跨期价差变化较小，部分品种如螺纹钢、焦煤出现小幅调整。 - **跨品种价差**：卷螺差、螺矿比、螺焦比等价差波动不大，市场情绪影响有限。 --- ## 研究团队介绍 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的行业研究与分析经验。 - **柳浠**：黑色研究员，擅长产业链数据基本面分析。 - **张春杰**：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。 - **孙成震**：资源品分析师，专注于棉花、棉纱、铁合金等品种研究。 --- ## 公司信息 - **地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。所含观点、结论及建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介或操作依据，投资者据此操作，风险自担。