> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 程靖茹 & 廖霁云 贵金属市场分析总结 ## 一、核心内容 本报告由五矿期货宏观金融组的程靖茹与廖霁云撰写，主要聚焦于贵金属市场（黄金与白银）的行情资讯及策略观点，涵盖价格走势、市场持仓、成交量变化、相关宏观经济因素及未来展望。 ## 二、主要观点 ### 1. 贵金属价格走势 - **黄金**： - 沪金上涨3.58%，报928.10元/克； - COMEX黄金上涨0.08%，报4308.70美元/盎司； - LBMA黄金上涨1.39%，报4084.20美元/盎司； - SHFE黄金收盘价上涨2.26%，报904.02元/克。 - **白银**： - 沪银上涨3.72%，报15260.00元/千克； - COMEX白银上涨2.32%，报59.75美元/盎司； - LBMA白银上涨1.41%，报58.79美元/盎司； - SHFE白银收盘价上涨4.54%，报14,988.00元/千克。 ### 2. 市场动态与因素分析 - **就业数据**：7月美国私营企业新增就业人数仅为4.4万人，低于市场预期，可能进一步下调市场对加息的预期。 - **美联储表态**： - 卡什卡利认为可逐步加息，但不主张大幅加息； - 库克警告称若通胀未回落，可能无法等待，但提到关税影响减弱、油价下跌及AI热潮缓解可能为通胀提供缓冲。 - **地缘政治**：中东局势缓和，原油价格下行，对贵金属形成利好。 - **美元指数**：受美日干预日元汇率影响，阶段性承压，对贵金属价格形成支撑。 - **ETF持仓**：黄金与白银ETF持仓均有所上升，市场多头情绪回暖。 ### 3. 持仓与成交量变化 - **黄金**： - COMEX黄金持仓量微涨0.32%，库存持平； - SHFE黄金持仓量上涨9.14%，库存微跌； - AuT+D成交量上涨181.67%，持仓量上涨6.53%。 - **白银**： - COMEX白银持仓量微涨0.29%，库存微涨； - SHFE白银持仓量上涨4.49%，库存上涨2.08%； - AgT+D成交量上涨32.69%，持仓量微涨1.20%。 ### 4. 未来策略建议 - 建议短期看多贵金属； - 沪金主力合约参考运行区间为900-950元/克； - 沪银主力合约参考运行区间为15000-16100元/千克； - 需关注周五非农就业数据，以进一步判断加息预期。 ## 三、关键信息汇总 ### 1. 价格与市场表现 | 项目 | 当前价格 | 前一日价格 | 涨跌幅 | 近一年历史分位数 | |------|----------|------------|--------|------------------| | 沪金 | 928.10元/克 | 884.03元/克 | +3.58% | 31.72% | | COMEX金 | 4308.70美元/盎司 | 4110.90美元/盎司 | +0.57% | 38.88% | | LBMA金 | 4084.20美元/盎司 | 4028.15美元/盎司 | +1.39% | 34.37% | | 沪银 | 15260.00元/千克 | 14373.00元/千克 | +3.72% | 50.60% | | COMEX银 | 59.75美元/盎司 | 58.40美元/盎司 | +2.32% | 44.70% | | LBMA银 | 58.79美元/盎司 | 57.97美元/盎司 | +1.41% | 43.35% | ### 2. 持仓与成交量变化 | 项目 | 当前值 | 前一日值 | 日度变化 | 涨跌幅 | 近一年历史分位数 | |------|--------|----------|----------|--------|------------------| | COMEX黄金持仓 | 38.46万手 | 38.34万手 | 上涨 | +0.32% | 33.96% | | SHFE黄金持仓 | 32.09万手 | 29.40万手 | 上涨 | +9.14% | 47.38% | | AuT+D成交量 | 56.25吨 | 19.97吨 | 上涨 | +181.67% | 66.66% | | AuT+D持仓 | 221.64吨 | 208.04吨 | 上涨 | +6.53% | 50.60% | | COMEX白银持仓 | 10.67万手 | 10.64万手 | 上涨 | +0.29% | 3.00% | | SHFE白银持仓 | 53.27万手 | 50.99万手 | 上涨 | +4.49% | 45.38% | | AgT+D成交量 | 327.72吨 | 246.97吨 | 上涨 | +32.69% | 24.49% | | AgT+D持仓 | 2954.636吨 | 2919.668吨 | 上涨 | +1.20% | 38.95% | ### 3. ETF持仓情况 | ETF名称 | 持有量 | 当前值 | 日度变化 | 涨跌幅 | 近一年历史分位数 | |---------|--------|--------|----------|--------|------------------| | SPDR美国黄金 | 1028.00吨 | 411.95美元 | 下跌 | -0.08% | 38.67% | | iShare美国黄金 | 478.36吨 | - | - | - | 38.46% | | GBS英国黄金 | 29.98吨 | - | 下跌 | -0.29% | 4.23% | | PHAU英国黄金 | 51.68吨 | - | 上涨 | +0.06% | 5.38% | | SLV美国白银 | 15036.17吨 | 67.99美元 | 下跌 | -0.30% | 16.92% | | PSLV加拿大白银 | 6706.10吨 | - | 持平 | 0.00% | 74.17% | | CEF加拿大白银 | 1488.28吨 | - | 持平 | 0.00% | 4.39% | ## 四、总结 当前贵金属市场在地缘政治缓和、原油价格下行及美元指数阶段性承压的背景下，呈现上涨趋势。黄金与白银价格均上涨，市场多头情绪回暖，ETF持仓量上升。美联储对加息的态度趋于谨慎，就业数据疲软可能进一步降低加息预期。建议短期看多贵金属，重点关注非农数据及市场情绪变化。