> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伟仕佳杰2026年中期业绩总结 ## 核心内容 伟仕佳杰（856.HK）于2026年8月21日发布了其2026年中期业绩报告，显示公司营收与盈利均实现显著增长，展现出AI需求红利持续兑现的趋势。 ### 财务表现 - **营业收入**：1H2026实现约526.1亿港元，同比增长15.6%。 - **归母净利润**：约9.15亿港元，同比增长49.9%。 - **每股基本盈利**：65.95港仙，同比增长49.7%。 - **毛利率**：同比提升0.22个百分点至4.97%。 - **经营溢利**：约12.7亿港元，同比增长36.9%。 - **盈利弹性**：净利润增速显著高于营收增速，显示公司盈利能力提升。 ### 业务分部表现 - **消费电子分部**：收入约215.5亿港元，同比增长25.3%，业绩约5.10亿港元，同比增长70.8%。受益于AI热潮下终端换机需求持续放量。 - **企业系统分部**：收入约282.4亿港元，同比增长9.9%，业绩约6.08亿港元，同比增长19.2%。AI算力基础设施建设带动服务器、存储等产品需求。 - **云计算分部**：收入约28.3亿港元，同比增长8.0%，业绩约1.12亿港元，同比增长33.4%。与头部云厂商合作持续深化，业务质量持续改善。 ### 区域市场拓展 - **北亚地区**：收入约335.8亿港元，同比增长16.7%。 - **东南亚地区**：收入约190.3亿港元，同比增长13.7%。 - **海外扩张**：公司持续推进海外算力中心建设及星链业务，预计继续贡献增量。 ### 未来展望 - **收益递延**：受服务器厂商交付延迟及云服务厂商交货节奏影响，部分收益递延至下半年确认。 - **增长动能**：伴随AI算力需求持续爆发及存储产品价格上行，公司前期备货有望逐步兑现为收入与利润，下半年增长动能依然充足。 ## 投资建议 - **目标价**：上调至12.7港元。 - **评级**：维持"买入"评级。 - **预测**：上调2026/2027年净利润预测至17.4亿/20.2亿港元。 - **市盈率**：按2026/2027年10x/8.7x市盈率进行估值。 ## 财务及估值摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万港元) | 89,085.6 | 97,626.2 | 107,096.4 | 118,412.8 | 130,575.5 | | 增长率(%) | 20.6% | 9.6% | 9.7% | 10.6% | 10.3% | | 净利润(百万港元) | 1,052.0 | 1,353.5 | 1,740.3 | 2,015.8 | 2,332.5 | | 增长率(%) | 14.1% | 9.6% | 28.7% | 27.2% | 15.3% | | 毛利率(%) | 4.4% | 4.5% | 4.8% | 4.9% | 4.9% | | 净利润率(%) | 1.3% | 1.5% | 1.7% | 1.8% | 1.9% | | 每股收益(港元) | 0.78 | 1.00 | 1.27 | 1.47 | 1.69 | | 市盈率(x) | 12.1 | 9.4 | 7.4 | 6.4 | 5.6 | ## 股票表现 - **股价（2026-8-20）**：9.38港元 - **6个月目标价**：12.7港元 - **6个月相对收益**：-4.9% - **6个月绝对收益**：-2.6% ## 股东结构 | 股东 | 持股比例 | |--------------|----------| | Jialin Li | 21.6% | | 联怡(香港)有限公司 | 17.5% | | Li Liu | 14.2% | | FMR LLC | 10.1% | | 其他 | 36.6% | | 共计 | 100.0% | ## 风险提示 - **供应链风险**：服务器等核心产品交付不稳定。 - **交付节奏影响**：云计算厂商交付节奏可能影响收益确认。 - **业务增速回落**：消费电子业务增速可能回落。 - **市场竞争加剧**：东南亚市场竞争可能加剧。 - **外汇波动**：外汇波动可能影响公司财务表现。 ## 公司评级体系 - **买入**：预期未来6个月投资收益率为15%以上。 - **增持**：预期未来6个月投资收益率为5%至15%。 - **中性**：预期未来6个月投资收益率为-5%至5%。 - **减持**：预期未来6个月投资收益率为-5%至-15%。 - **卖出**：预期未来6个月投资收益率为-15%以下。 ## 联系方式 - **客户服务热线**： - 香港：22131888 - 国内：4008695517 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况作出投资决策，并咨询专业意见。国投证券国际及其关联方不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。