20260326-弘业期货-铁矿石月报_需求逐步回升_铁矿偏强震荡_9页_1mb

铁矿石市场分析总结（2026年3月26日）

核心内容

本报告分析了2026年3月铁矿石市场的走势，指出铁矿石期货价格在三月初开始震荡反弹，整体呈现偏强格局。主要因素包括中矿集团与必和必拓的谈判博弈、中东地缘政治冲突导致海运费上涨、以及两会后下游需求回升，钢厂刚需补库增强。同时，报告指出当前铁矿石市场供需关系总体宽松，但存在结构性矛盾，钢厂利润一般，采购意愿偏弱，矿价上涨主要受成本推动。

主要观点

1. 铁矿石价格走势

• 三月初以来，铁矿石期货价格强势上涨，主力05合约最高涨至831元/吨，接近前高。
• 整体走势：三月份保持震荡偏强，四月份需关注终端需求复苏及铁水产量回升情况。
• 价差变化：5-9价差从月初的20扩大至35，近月合约表现偏强，存在跨期套利机会。
• 期现价差：PB05基差从最高60降至30附近，显示市场预期较强，但现货端表现克制。

2. 供应情况

• 三月份，海外发运量仍处于中高位，澳矿和非主流矿发运偏强，巴西矿则处于淡季。
• 四月份，海外发运环比将回升，供应压力增加。
• 结构性矛盾：中矿集团与必和必拓的博弈导致部分主流产品到港受阻，形成结构性矛盾，支撑矿价。

3. 需求情况

• 铁水产量：三月初因环保限产下降，两会后逐步回升，钢厂按需采购增强。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存降至低位，表明未出现集中补库，仍维持低库存策略。
• 港口库存：45港铁矿石库存持续攀升，澳矿库存因流动性受限而累库，巴西矿库存下降，但若澳矿限制解除，可能对矿价形成压制。

4. 钢材需求

• 螺纹与热卷表需：三月需求回暖，但同比仍偏低，市场成交清淡，终端采购意愿不足。
• 涨幅对比：铁矿石涨幅明显大于钢材，表明上涨主要由成本推动，而非需求驱动。

关键信息

• 价格走势：铁矿石主力05合约三月震荡偏强，最高涨至831元/吨。
• 供需矛盾：供应相对宽松，但中矿集团与必和必拓的博弈导致结构性矛盾，支撑矿价。
• 钢厂行为：钢厂利润一般，按需采购为主，未出现集中补库，维持低库存策略。
• 成本推动：地缘冲突导致海运费上涨，是当前矿价上涨的主要因素。
• 未来关注点：
  • 终端需求复苏情况；
  • 铁水产量是否持续回升；
  • 5-9价差变化及跨期套利机会；
  • 螺矿比变化及矿价对钢材价格的支撑作用。

投资策略建议

• 区间震荡策略：建议投资者继续以区间震荡对待铁矿石市场，可考虑在回调至下方均线附近逢低做多。
• 跨期关注：5-9价差重心逐步抬升，需关注实际需求对近月合约的提振作用。
• 跨品种分析：三月成本推动明显，螺矿比持续回落，矿价高位或对螺矿比有所支撑。

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