> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报-2026年8月11日 总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场基本面、技术面、库存、主力持仓及市场预期分析，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。 --- ## 市场分析 ### 1. 基本面 - **供应端有所扰动**：冶炼企业出现减产迹象，同时废铜政策有所放松。 - **PMI数据**：2026年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业景气水平有所回落。 - **整体判断**：基本面偏多。 ### 2. 基差 - **现货价格**：107980元/吨。 - **基差**：130元/吨，现货升水期货。 - **判断**：基差中性。 ### 3. 库存 - **8月10日铜库存**：218300吨，较前一日减少4675吨。 - **上期所铜库存**：70116吨，较上周增加782吨。 - **判断**：库存偏空。 ### 4. 盘面走势 - **收盘价**：收于20均线上，20均线向上运行。 - **判断**：盘面偏多。 ### 5. 主力持仓 - **主力净持仓**：多头持仓，但多头减少。 - **判断**：主力持仓偏多。 ### 6. 市场预期 - **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以局势仍不稳定，可能对铜价形成支撑。 - **矿端紧张**：自由港印尼矿区减产，导致供应紧张。 - **经济因素**：全球经济相对疲软，高铜价可能压制下游消费。 - **美联储降息**：降息放缓，可能对市场形成压力。 - **整体判断**：铜价再次逼近历史新高，但需谨慎，避免盲目追涨。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以局势影响市场情绪。 - **矿端增产缓慢**：自由港印尼矿区减产，加剧供应紧张。 ### 利空因素 - **美国全面关税反复**：可能增加进口成本，抑制需求。 - **全球经济疲软**：高铜价可能压制下游消费。 - **美联储降息放缓**：不利于市场流动性。 --- ## 库存与期现价差 - **现货价格**：今日上海现货价格为107,980元/吨，较昨日下跌620元/吨。 - **LME库存**：8月10日LME库存为218,300吨，较前一日减少4,675吨。 - **SHFE库存**：上期所铜库存为70,116吨，较上周增加782吨。 - **期现价差**：显示现货升水期货，但具体数值未提供。 --- ## 供需平衡分析 - **2025年**：市场处于紧平衡状态。 - **2026年**：预计出现小幅短缺。 - **中国年度供需平衡**（单位：万吨）： - **2018**：10 - **2019**：2 - **2020**：70 - **2021**：-46 - **2022**：-8 - **2023**：-10 - **2024**：10 - **2025**：26 --- ## 技术与持仓数据 - **CFTC数据**：显示市场持仓情况，但具体数据未列出。 - **加工费**：近期加工费回落，可能反映市场供需变化。 - **保税区库存**：低位回升，可能对市场形成一定支撑。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自Wind。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。 - 未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 --- ## 结论 综合基本面、技术面及市场预期，铜市场在供应端受到一定扰动，同时地缘政治和矿端紧张支撑铜价，但全球经济疲软和美联储降息放缓可能对价格形成压力。投资者需谨慎对待市场走势，避免盲目追涨。