> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程周报总结 ## 核心内容概述 本周金融工程周报主要围绕股指期货、国债期货以及相关衍生品策略的表现进行分析，涵盖市场走势、因子评分、持仓量变化、策略信号与净值表现等内容。整体来看，市场呈现分化趋势，风险偏好有所下降，同时宏观基本面与市场情绪指标存在波动，策略信号较为中性。 --- ## 主要观点 ### 1. 期指与期债走势分化 - **期指表现**：IH2609上涨0.21%，IF2609下跌1.20%，IC2609下跌3.11%，IM2609下跌2.61%。 - **市场风险偏好**：整体小幅下降，但受地缘局势和美联储政策影响，短期小盘反弹动能可能受限。 - **因子评分**： - **期指**：通胀指标9分，流动性指标8分，估值指标10分，市场情绪指标8分。 - **期债**：通胀指标8分，流动性指标9分，市场情绪指标7分。 - **期限结构**：IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率有所上升，对冲成本增加。 ### 2. 金融衍生品量化CTA策略 - **净值变化**：较上周无变化。 - **长周期表现**：PMI略低于预期，IC和IM小幅回落。 - **短周期表现**：美元指数对市场流动性影响下降，资金面权重上升，风险偏好小幅下降，IC和IM短期因子也有所回落。 - **持仓量信号**：风险偏好后半周回落后企稳，整体综合信号位于中性水平。 - **期债信号**：资金面边际收缩，长周期动量维持中性以上，短期因止盈情绪影响，综合信号维持中性震荡。 ### 3. 风险提示 - **经济复苏力度不及预期**：可能影响市场整体表现。 - **美联储政策进一步超预期**：可能加剧市场波动。 - **地缘政治风险超预期**：可能对短期市场情绪造成冲击。 --- ## 关键信息 ### 4. 持仓量指标与策略信号 - **综合信号强度**：由短周期模型、持仓量指标和长周期模型加权合成，范围为0-1。 - **交易原则**： - 综合信号强度前2位，且数值≥0.6的合约做多。 - 综合信号强度后2位，且数值≤0.4的合约做空。 - 交割日前7日信号被屏蔽。 - 日内跌超1%视为止损点。 - 等权重分配资金仓位，连续两个交易日同方向信号将被屏蔽。 - **交易信号**： - 2026/9/4：仅IM主力合约信号为1，其余为0。 - 多空仓位未显示，可能处于观望状态。 ### 5. 国债期货跨品种套利策略 - **策略逻辑**：基于基本面三因子模型（Nelson-Siegel模型）与趋势回归模型信号共振，采用久期中性配比调整10-5Y价差，比例为1:1.8。 - **信号分类**： - '1'：利差较大可能降低。 - '0'：利差变动趋势不确定或维持振荡。 - '-1'：利差较大可能上升。 - **TF与T主力合约信号**： - 2026/8/31至2026/9/4期间，TF和T主力合约信号均为0，表明当前趋势不明确，需谨慎操作。 --- ## 策略表现 - **策略收益**：1.08% - **年化收益**：17.08% - **超额收益**：-0.76% - **基差收益**：1.85% - **阿贝法**：0.117 - **贝塔**：0.051 - **夏普比率**：2.530 - **胜率**：0.667 - **盈亏比**：10.800 - **最大回撤**：0.46% - **最大回撤区间**：2025/10/14, 2025/10/20 --- ## 操作评级 - **股指期货**：☆☆☆（中性） - **国债期货**：☆☆☆（中性） --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：Wind，国投安信期货 - **联系人**：王锴 - **联系方式**：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn --- ## 图表说明 - **图1**：国内各大资产价格最近3年百分位点 - **图2**：沪深300市盈率倒数与国债10年收益率 - **图3**：沪深300股息率与国债10年收益率 - **图4**：沪深300指数与国债指数 - **图5**：股指与全A指数60日滚动收益率 - **图6**：两市融资融券余额 --- ## 免责声明 - 本报告由国投期货有限公司发布，仅限于其机构或个人客户使用。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并承担风险。 - 未经许可，不得复制、分发或用于其他用途。