20240613-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

一、基本面
玻璃生产利润持续下滑，行业冷修增多，产量高位回落；房地产政策利好基本消 digested，下游需求疲软，终端订单减少，回款困难，整体需求疲弱（偏空）。

二、基差
河北沙河大板现货价1520元/吨，FG2409期货收盘1666元/吨，基差-146（偏空）。

三、库存
全国浮法玻璃库存5805万重量箱，较前一周减少21万重量箱，库存仍高于五年均值（偏空）。

四、盘面
主力合约价格在20日线下方运行，20日线向上（中性）。

五、预期
供给收缩但需求仍弱，政策利好效应减弱，短期预计震荡运行（中性）。

六、主要逻辑与风险
利多因素：生产利润下滑推动供给收缩，纯碱价格上涨支撑成本，房地产政策密集释放提振情绪。
利空因素：下游补库结束，库存企稳回升；地产竣工拐点或导致中长期需求下滑。
主要逻辑：供给下滑但库存去化乏力，需求端仍显疲弱，中长期基本面偏空；风险点包括房地产政策超预期落地或玻璃产线新增计划不及预期。

总结关键词

• 玻璃生产：利润下滑、开工率回落、产量高位减量
• 需求端：房地产政策利好消 digested，深加工订单减少，终端需求疲软
• 价格走势：基差负值扩大，期货升水现货，短期震荡格局
• 库存变化：高位运行但小幅减少，去化仍需时间
• 政策影响：地产政策密集但落地效果存疑，市场情绪波动