20260207-国信证券-互联网行业2026年2月投资策略_国内大厂争夺AI_Agent流量入口_关注最具确定性的算力和大模型公司_15页_963kb

互联网行业2026年2月投资策略总结

核心内容

2026年2月的互联网行业投资策略为“优于大市”，重点推荐具备AI能力及算力优势的头部企业，包括阿里巴巴、百度集团、腾讯控股等。该策略认为，AI Agent正逐步改变用户与软件互联网的交互方式，大模型的价值开始显现，未来将重点关注算力和大模型相关企业。

主要观点

• 市场走势：1月恒生科技指数上涨3.7%，而纳斯达克互联网指数下跌4.7%。港股中微盟集团、阿里健康、快手涨幅居前，美股中哔哩哔哩、贝壳、知乎表现亮眼。
• AI发展动态：全球各大科技公司持续在AI领域投入，包括谷歌、OpenAI、Meta、Anthropic、阿里、腾讯、字节跳动、MiniMax、美团、百度等，均在AI模型、AI Agent、智能交互、大模型应用等方面取得进展。
• 行业动态：2025年国内游戏市场收入同比增长8%，2026年1月国产游戏版号维持高位；金融科技领域支付机构备付金同比增长5%；短视频行业监管升级，同时出海表现积极；电商领域持续优化平台规则与商家扶持政策，提升用户体验与商家运营效率；本地生活行业加大补贴与平台建设力度。

关键信息

人工智能进展

• 谷歌：

  • 推出开源医疗模型MedGemma 1.5和MedASR。
  • 推出“个人智能”功能，整合多应用数据，提供个性化服务。
  • 推出搜索AI模式，通过邮件和图片进行个性化推荐。

• OpenAI：

  • 推出ChatGPT Health，支持医疗检测分析与健康指导。
  • 推出用户年龄预测模型，加强未成年人保护。
  • 推出面向科学家的免费AI原生工作台Prism。

• Meta：

  • 推出新的即时通讯功能，服务Ray-Ban眼镜与神经腕带用户。
  • 测试高级订阅服务，拓展用户付费模式。

• Anthropic：

  • 将Claude Cowork扩展至20美元Pro订阅用户，提升AI助手的普及度。

• 阿里：

  • 千问App接入淘宝、闪购等阿里生态，测试AI购物功能。
  • 发布旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，提升多模态交互能力。
  • 推出多模态交互开发套件，整合千问、万相、百聆模型。

• 腾讯：

  • 混元图像3.0图生图开源，进入LMArena全球第一梯队。

• 字节跳动：

  • 扣子（Coze）2.0发布，集成多种Agent能力。
  • 推出FlowAct-R1，实现高质量实时虚拟数字人生成。

• MiniMax：

  • 开源面向Coding Agent的新评测集OctoCodingBench。

• 美团：

  • 上线首个开源“重思考”模型LongCat-Flash-Thinking-2601，提升推理效率。

• 百度：

  • 发布文心大模型5.0，具备原生全模态能力，数学推理能力全球第二。

行业动态

• 游戏行业：

  • 2025年国内游戏市场实际销售收入同比增长8%，用户规模达6.83亿。
  • 2026年1月国产游戏版号维持高位，多款热门游戏获批。

• 金融科技：

  • 支付机构备付金同比增长5%，支付行业持续发展。
  • 支付清算协会完善风控机制，规范风险信息共享系统。

• 短视频行业：

  • 国家广播电视总局开展AI魔改视频专项治理，强化内容审核。
  • 微短剧出海表现亮眼，如《我的农夫老爸竟是法神》成为爆款。
  • 国家版权局加强版权保护，发布重点作品预警名单。

• 电商行业：

  • 抖音电商推出全类目免佣政策，降低商家成本。
  • 淘宝试点“新品试销”工具，优化评分逻辑，打击虚假交易。
  • 小红书上调美容美业类目保证金，加强平台管理。
  • 快手发布“星耀计划”，助力中小商家成长。
  • 微信小店下调600+类目保证金，降低入驻门槛。

• 本地生活行业：

  • 淘宝闪购投入20亿补贴春节跑单骑手。
  • 快手推出独立本地生活APP“快手圈圈”，提供多元民生服务。
  • 美团推出共享仓配服务，提升履约效率；小象超市二店落地宁波。
  • 美团黑珍珠榜单新增4城，引入AI技术评选优秀餐厅。

投资建议

• 大厂在AI方向持续加大投入，包括人才招聘、算力建设与营销支出。
• 春节期间，C端AI Agent产品将在流量侧展开激烈竞争。
• 建议关注具有明确AI能力及算力优势的公司，如阿里巴巴、百度集团、腾讯控股等。

风险提示

• 政策风险：AI行业监管趋严，可能影响部分企业的发展。
• 竞争风险：短视频行业竞争加剧，可能对盈利能力带来压力。
• 宏观经济风险：若经济下行，广告市场增长可能不及预期。
• 产品风险：部分游戏公司新产品可能无法如期上线或表现不佳。

重点公司盈利预测及投资评级

行业政策动态

• 北京：发布人工智能创新高地建设行动计划，推动AI产业发展。
• 苏州：推进“人工智能+”城市建设，布局AI赋能制造业。
• 广东：鼓励AI专业模型及智能体在交通领域应用，提升工程化效率。

图表与数据来源

• 所有数据与图表均来源于Wind及国信证券经济研究所。
• 投资建议基于对AI行业发展趋势的判断，关注算力和大模型企业。

结论

2026年2月，AI技术正加速落地，推动行业变革。投资策略建议关注算力和大模型公司，尤其是阿里巴巴、百度、腾讯等头部企业。同时，需警惕政策风险、竞争加剧及宏观经济不确定性带来的潜在影响。