20260630-华泰期货-FICC日报_美伊冲突出现缓和信号_关注中国6月官方PMI_9页_1mb

文档内容总结

核心内容

1. 美伊冲突缓和信号

   • 美国与伊朗已签署谅解备忘录（MoU），双方计划在卡塔尔举行会谈。
   • 伊朗承诺将解冻60亿美元资产，显示对协议的重视。
   • 美军对伊朗军事目标实施空袭，强调对霍尔木兹海峡安全的维护。
   • 美伊冲突缓和可能对全球能源市场产生影响，需关注海峡通行情况对化工品价格的影响。

2. 美联储政策与美元走势

   • 美联储6月维持利率不变，删除进一步降息暗示，点阵图显示9人预计今年加息。
   • 新任主席沃什成立专项工作组，研究美联储政策改进。
   • 美元指数因美联储紧缩预期走强，对商品市场情绪带来压力。
   • 美国通胀数据仍偏高，PCE物价指数同比升至4.1%，核心PCE升至3.4%。

3. 全球经济与政策动向

   • 欧洲央行开启近三年首次加息，日本央行将政策利率上调至1%。
   • 美国非农数据强劲，新增就业17.2万，失业率维持4.3%。
   • 中国5月制造业PMI略降至50，非制造业回升至50.1，显示经济结构分化。
   • 国内政策超前发力，发改委下达第三批625亿元特别国债支持消费品以旧换新。

主要观点

• 地缘政治风险缓解：美伊冲突出现缓和迹象，但局势仍不稳定，需关注后续进展及霍尔木兹海峡安全。
• 美元走强趋势延续：美联储政策转向紧缩，美元指数持续走强，对商品价格形成压力。
• 全球经济分化：美国经济数据强劲，欧洲与日本央行开启加息周期，显示全球经济复苏不一。
• 中国政策支持经济：国内政策积极，特别国债支持消费品以旧换新，经济结构分化趋势明显。
• 商品市场分化：不同板块表现各异，需关注美元走势对商品价格的持续影响。

关键信息

商品板块

• 贵金属：黄金、白银等贵金属因地缘政治风险和美元走强，存在逢低做多机会。
• 化工品：化工品价格或受霍尔木兹海峡局势影响而跟跌，需警惕相关风险。
• 能源：美国库欣原油库存降至历史低位，阿联酋退出OPEC+可能加剧油价波动。
• 农产品：需关注厄尔尼诺气候预期及减产影响，同时留意价格波动。
• 黑色建材：发改委启动节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给，相关板块值得关注。
• 新能源：工业硅、碳酸锂等新能源相关商品价格维持高位，显示市场对新能源的需求持续。

市场策略

• 商品和股指期货：建议关注贵金属和部分农产品的逢低做多机会。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突可能引发能源板块上行风险。
• 全球经济超预期下行：若全球经济增速放缓，可能对风险资产产生下行压力。
• 美联储超预期收紧：若美联储提前加息，可能对市场造成冲击。
• 海外流动性风险：美元走强可能引发全球流动性风险，需警惕其对市场的影响。

要闻回顾

• 美军对霍尔木兹海峡区域实施空袭，回应商船袭击事件，强调维护海峡安全。
• 黎巴嫩、以色列和美国达成三方框架协议，为地区局势带来一定缓和。
• 美联储卡什卡利由鸽转鹰，预计2026年加息一次，2027年维持不变。
• 中国发改委下达第三批625亿元特别国债支持消费品以旧换新。

图表说明

• 图1-图3：反映中国房地产市场走势，显示成交面积和商品房销售情况。
• 图4：显示钢材消费量变化，关注国内需求及市场动态。
• 图5-图6：反映中美国债利差变化，显示中美利差对市场的影响。
• 图7-图8：显示美元兑主要货币汇率及美元指数走势，反映美元走强趋势。
• 图9：显示利率走廊政策，反映央行利率调控机制。
• 图10：汇总期货价格与现货价格对比，显示市场基差情况。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856

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