> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 1. **美伊冲突缓和信号** - 美国与伊朗已签署谅解备忘录（MoU），双方计划在卡塔尔举行会谈。 - 伊朗承诺将解冻60亿美元资产，显示对协议的重视。 - 美军对伊朗军事目标实施空袭，强调对霍尔木兹海峡安全的维护。 - 美伊冲突缓和可能对全球能源市场产生影响，需关注海峡通行情况对化工品价格的影响。 2. **美联储政策与美元走势** - 美联储6月维持利率不变，删除进一步降息暗示，点阵图显示9人预计今年加息。 - 新任主席沃什成立专项工作组，研究美联储政策改进。 - 美元指数因美联储紧缩预期走强，对商品市场情绪带来压力。 - 美国通胀数据仍偏高，PCE物价指数同比升至4.1%，核心PCE升至3.4%。 3. **全球经济与政策动向** - 欧洲央行开启近三年首次加息，日本央行将政策利率上调至1%。 - 美国非农数据强劲，新增就业17.2万，失业率维持4.3%。 - 中国5月制造业PMI略降至50，非制造业回升至50.1，显示经济结构分化。 - 国内政策超前发力，发改委下达第三批625亿元特别国债支持消费品以旧换新。 ## 主要观点 - **地缘政治风险缓解**：美伊冲突出现缓和迹象，但局势仍不稳定，需关注后续进展及霍尔木兹海峡安全。 - **美元走强趋势延续**：美联储政策转向紧缩，美元指数持续走强，对商品价格形成压力。 - **全球经济分化**：美国经济数据强劲，欧洲与日本央行开启加息周期，显示全球经济复苏不一。 - **中国政策支持经济**：国内政策积极，特别国债支持消费品以旧换新，经济结构分化趋势明显。 - **商品市场分化**：不同板块表现各异，需关注美元走势对商品价格的持续影响。 ## 关键信息 ### **商品板块** - **贵金属**：黄金、白银等贵金属因地缘政治风险和美元走强，存在逢低做多机会。 - **化工品**：化工品价格或受霍尔木兹海峡局势影响而跟跌，需警惕相关风险。 - **能源**：美国库欣原油库存降至历史低位，阿联酋退出OPEC+可能加剧油价波动。 - **农产品**：需关注厄尔尼诺气候预期及减产影响，同时留意价格波动。 - **黑色建材**：发改委启动节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给，相关板块值得关注。 - **新能源**：工业硅、碳酸锂等新能源相关商品价格维持高位，显示市场对新能源的需求持续。 ### **市场策略** - **商品和股指期货**：建议关注贵金属和部分农产品的逢低做多机会。 ### **风险提示** - **地缘政治风险**：美伊冲突可能引发能源板块上行风险。 - **全球经济超预期下行**：若全球经济增速放缓，可能对风险资产产生下行压力。 - **美联储超预期收紧**：若美联储提前加息，可能对市场造成冲击。 - **海外流动性风险**：美元走强可能引发全球流动性风险，需警惕其对市场的影响。 ## 要闻回顾 - 美军对霍尔木兹海峡区域实施空袭，回应商船袭击事件，强调维护海峡安全。 - 黎巴嫩、以色列和美国达成三方框架协议，为地区局势带来一定缓和。 - 美联储卡什卡利由鸽转鹰，预计2026年加息一次，2027年维持不变。 - 中国发改委下达第三批625亿元特别国债支持消费品以旧换新。 ## 图表说明 - **图1-图3**：反映中国房地产市场走势，显示成交面积和商品房销售情况。 - **图4**：显示钢材消费量变化，关注国内需求及市场动态。 - **图5-图6**：反映中美国债利差变化，显示中美利差对市场的影响。 - **图7-图8**：显示美元兑主要货币汇率及美元指数走势，反映美元走强趋势。 - **图9**：显示利率走廊政策，反映央行利率调控机制。 - **图10**：汇总期货价格与现货价格对比，显示市场基差情况。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617 - **高聪**：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185 ## 联系人 - **朱风芹**：从业资格号 F03147242 - **朱思谋**：从业资格号 F03142856 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容可能在不通知的情况下更新，敬请留意。