> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的《热卷日报：震荡偏强》，发布日期为2026年3月24日，主要分析热卷期货及现货市场的近期走势，并结合基本面数据和政策面因素，对市场短期走势进行展望。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 热卷期货主力合约周二持仓量减仓31099手，成交量253950手，相比上一交易日缩量。 - 从日均线来看，短期上破5日均线3312附近，中期在30日均线3255，中期压力位在60日均线3272附近。 - 价格运行于均线之上，显示短期偏强趋势。 ### 2. 现货价格 - 主流地区上海热卷价格报3300元/吨。 ### 3. 基差 - 期现基差为-24元，表明期货价格略低于现货价格。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为300.21万吨，环比增加4.95万吨，年同比减少24.12万吨。 - 钢厂复产节奏温和，供给端对价格压力有限。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为310.51万吨，环比上周增加15.15万吨，年同比减少20.14万吨。 - 制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量。 ### 3. 库存端 - 社会库存为376.33万吨，周环比减少5.98万吨，年同比增加52.28万吨。 - 钢厂库存为84.96万吨，环比减少4.32万吨。 - 库存合计为461.29万吨，环比减少10.3万吨，年同比增加51.39万吨。 - 社会库存首次周度去化，验证需求启动，但绝对量仍远高于去年，库销比仍处高位，压制价格上行空间。 ### 4. 政策面 - 2026年3月5日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心。 - 然而，当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局。 ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 成本支撑 - 供给收缩 - 需求韧性 - 政策托底（“十五五”规划、基建投资） - 原料走强 ### 偏空因素 - 需求兑现缓慢 - 库存累积压制价格 - 宏观扰动增加 ## 五、短期观点总结 - 热卷主力合约预计震荡偏强运行。 - 日均线显示短中期走强，站上5日、30日、60日均线，下方支撑关注60日均线附近。 - 压力位关注前期压力平台。 - 基本面方面，当前处于供需双增阶段，表需近期回升明显叠加季节性旺季到来，产量整体收缩，支撑价格。 - 然而，库存仍处于高位，一定程度限制了价格上行空间。 - 当前开始去库，需关注后续去库进度。 ## 六、作者信息 - 作者：夏书文 - 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 ## 七、数据来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 ## 八、免责声明 - 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。