> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报总结 ## 核心观点 本周沪铜主力合约表现强势，连续五个交易日上涨，累计涨幅达3.23%，周五收盘价突破10.8万元/吨，逼近历史高位。整体呈现多头趋势，资金做多意愿增强，成交量持续放大。 ## 当周行情简述 | 日期 | 开盘价(元/吨) | 收盘价(元/吨) | 最高价(元/吨) | 最低价(元/吨) | 成交量(手) | 涨跌幅(%) | |------------|---------------|---------------|----------------|----------------|-------------|------------| | 2026-08-03 | 105460 | 106120 | 106360 | 105140 | 82699 | 0.54 | | 2026-08-04 | 105750 | 106650 | 106910 | 105610 | 79450 | 0.86 | | 2026-08-05 | 107490 | 107340 | 107550 | 106620 | 99814 | 0.96 | | 2026-08-06 | 107350 | 107330 | 108030 | 107220 | 100106 | 0.15 | | 2026-08-07 | 108130 | 108400 | 108470 | 107310 | 113481 | 0.73 | 本周累计上涨3280元/吨，涨幅3.23%，成交量明显放大，资金参与度提升。 ## 主要分析逻辑 ### 核心逻辑 铜价上涨主要受全球结构性供需错配驱动：全球铜矿供应偏紧，头部企业上半年产量同比下滑5%；美国关税预期引发铜流向美国COMEX库存，导致非美地区库存持续下降，低库存叠加现货升水的back结构支撑铜价上行。 ### 重要逻辑 - **宏观层面**：中东局势缓和，风险偏好改善，美元指数走弱，对以美元计价的铜价形成支撑； - **需求端**：AI基础设施建设、能源转型等长期需求的刚性托底，下游消费保持韧性，支撑市场看涨情绪。 ### 一般逻辑 - 国内废铜价格同步上涨，现货市场跟涨期货，反映市场情绪一致； - 国内铜期货仓单持续减少，库存处于低位，进一步强化供应偏紧预期。 ## 基本面分析 ### 库存 - **全球库存**：LME铜库存降至不足10万吨，COMEX铜库存创历史新高； - **国内库存**：上期所铜库存处于2024年2月以来低位，8月6日仓单仅23427吨，环比减少300吨，非美区域库存极低。 ### 价格 - **国际价格**：LME铜现货结算价上涨510美元/吨，涨幅3.66%，逼近历史高位； - **国内价格**：国内废铜价格全线上涨，各品种涨幅在900-1000元/吨之间，现货价格强于期货，维持期现倒挂的back结构。 ## 短期展望 未来1-2周，受全球低库存、供需偏紧及情绪面偏多的支撑，预计沪铜将延续震荡上行走势，冲击前期高点的概率较高。 ## 中期观点 未来1-3个月，全球铜矿产能释放仍偏慢，能源转型和AI发展带来的铜需求增长明确，结构性供需缺口难以快速闭合，预计铜价整体维持上行趋势，中枢逐步抬升。 ## 风险关注 - **美国关税政策**：若铜从美国重新流出，可能缓解海外非美区域供应紧张，带动价格回调； - **国内经济复苏**：若经济复苏不及预期，下游需求走弱可能压制铜价上行空间； - **中东局势反复**：可能推升通胀，引发宏观流动性收紧，带来铜价波动风险。 ## 重大消息面 - **2026-08-05**：中东局势缓和，原油价格回落，削弱通胀预期，宏观风险偏好改善；7月精铜进口量达20万吨，为历史单月最大流入规模； - **2026-08-06**：COMEX期铜连续第三日上涨，创历史新高；LME可用库存降至1月中旬以来最低； - **2026-08-07**：铜价接近历史高位，市场评估美国备货需求及非美供应紧张影响；国内有色金属板块大面积飘红，铜品种合约出现期现倒挂。 ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保。期市有风险，入市需谨慎。