深度报告-2026-05-18-开源证券-农林牧渔行业2026年中期投资策略_行业冰点已现_否极泰来可期_46页_3mb

农林牧渔行业2026年中期投资策略总结

核心内容概述

本报告由开源证券分析师陈雪丽撰写，分析了2026年中期农林牧渔行业的投资策略，重点涵盖生猪、肉牛、白鸡及种子四个子行业。报告指出，行业整体处于调整阶段，但随着供需关系的改善和政策调控的推进，未来存在结构性机会，值得积极配置。

主要观点

生猪行业

• 供给压力大：2026年第一季度生猪出栏量同比增长2.82%，猪肉产量同比增长4.18%，猪价创近年来最低值，但近期有所反弹。
• 能繁去化持续推进：政策调控、成本压力和养殖亏损共同作用，推动能繁母猪持续去化，预计2027年及之后猪价中枢将抬升。
• 配置价值显现：当前生猪板块估值处于相对低位，具备防守属性，建议积极布局。
• 推荐标的：温氏股份、牧原股份、德康农牧、巨星农牧；
• 受益标的：神农集团、华统股份、新希望、天康生物、唐人神等。

肉牛行业

• 供给收缩：我国牛存栏降至2020年以来低点，肉牛出栏量同比下降3.2%，牛肉产量同比下降1.4%，供给收缩信号明显。
• 需求增长：牛肉消费趋势向上，价格带高于猪鸡肉，替代效应有限。
• 进口因素：全球牛肉供需收缩、库存消耗，叠加国内进口牛肉量价齐升，国内供给约束或进一步强化。
• 周期上行：牛周期处于上行阶段，预计景气度将持续至2027年。
• 推荐标的：光明肉业、紫燕食品；
• 受益标的：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

白鸡行业

• 短期鸡价支撑：海外禽流感高发及进口政策扰动，支撑短期鸡价。
• 供给压力：白羽鸡祖代种鸡更新量自2024年下半年以来持续上行，对2027年之后父母代及商品代供给形成潜在增量压力。
• 需求延续增长：鸡肉需求保持增长趋势，价格企稳并小幅回升。
• 推荐标的：圣农发展、禾丰股份；
• 受益标的：益生股份等。

种子行业

• 粮价周期见底：受中美关税及厄尔尼诺现象影响，粮价有望企稳向上。
• 转基因进程加速：第三批玉米大豆转基因国审通过数量大增，产业政策标准持续完善，转基因商业化进程有望全面提速。
• 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业。

关键信息

供给与需求

• 生猪供给增加：2026年第一季度出栏量和产量均同比增长，但猪价持续下跌，显示供给压力。
• 肉牛供给收缩：牛存栏和出栏量同比下降，牛肉价格中枢上移。
• 白鸡供给压力：祖代种鸡更新量上升，对后续供给形成压力。
• 种子需求增长：转基因商业化进程提速，推动行业增长。

政策与市场因素

• 政策调控：聚焦头部猪企，推动能繁母猪去化，降均重与限二育并行。
• 成本压力：饲料价格中枢上移，玉米、豆粕价格上涨，推动生猪产能去化。
• 疫病影响：禽流感扰动鸡肉进口，导致短期鸡价支撑。

市场趋势

• 猪价低位运行：2026年初至4月中旬猪价持续下跌，但已开始反弹。
• 牛价上移：牛肉价格中枢上移，周期景气有望延续至2027年。
• 鸡价企稳：鸡肉价格小幅回升，需求持续增长。
• 粮价企稳：受政策及气候因素影响，粮价有望企稳。

风险提示

• 动物疫病风险
• 生猪产能去化不及预期
• 牛肉、鸡肉消费不及预期
• 极端天气因素

投资建议

• 生猪板块：建议积极布局，关注温氏股份、牧原股份、德康农牧、巨星农牧等核心标的。
• 肉牛板块：建议积极配置，关注光明肉业、紫燕食品、优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。
• 白鸡板块：关注圣农发展、禾丰股份等核心标的。
• 种子板块：推荐大北农、隆平高科、登海种业等。

总结

2026年中期农林牧渔行业整体处于调整阶段，但随着政策调控、成本压力、疫病扰动及供需变化，各子行业均出现结构性机会。生猪行业供给压力持续，但能繁去化趋势确立，猪价中枢有望抬升；肉牛行业供给收缩与需求增长共同推动景气周期上行；白鸡行业受疫病影响，短期鸡价支撑，但需警惕供给压力；种子行业受益于粮价周期见底及转基因商业化提速。建议投资者积极布局具备成长性及防御性的板块，关注相关龙头企业。