> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 终端需求观察（第153期）总结 ## 核心内容概览 本期《终端需求观察》主要围绕水泥、钢材、有色金属、能源化工、农产品等多个行业展开，分析了近期市场需求、库存变化、开工率波动及价格走势等关键指标，提供了对市场趋势的研判。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、水泥行业 - **全国水泥磨机开工负荷**：本周全国水泥磨机开工负荷均值为 **33.00%**，环比下降 **0.86个百分点**。 - **区域差异**：中东部地区因雨水天气影响，开工负荷有所下降；西南和华南地区则有所回升。 - **水泥出库量**：经农历调整后，水泥出库量呈现波动，但未明确具体数据。 --- ### 二、钢材行业 - **螺纹钢与热卷表需**： - 螺纹表需回升 **15.83万吨**，热卷表需回升 **18.16万吨**。 - 五大品种总库存环比下降 **24.63万吨**，其中螺纹库存下降 **11.76万吨**，热卷库存下降 **7.17万吨**。 - **铁水产量**：本周铁水产量小幅回升，钢厂对原料需求增加，247家钢厂高炉产能利用率回升 **0.06个百分点**至 **89.44%**，日均铁水产量回升 **0.17万吨**至 **238.2万吨**。 - **钢材消费淡季**：当前仍处于钢材传统消费淡季，高温多雨天气对工地开工和物流运输形成制约，终端需求维持低位。 --- ### 三、有色金属行业 - **铜**： - 精炼铜制杆周度开工率从 **58.3%** 升至 **59.3%**。 - 再生铜制杆开工率从 **17.38%** 降至 **17.08%**。 - 国内精炼铜社会库存周度下降 **0.25万吨**至 **11.67万吨**，保税区库存增加 **0.41万吨**至 **3.52万吨**。 - 铜价走高，企业高价备货意愿下降，维持刚需采购。 - **铝**： - 铝材下游企业周度开工率由 **60.1%** 降至 **59.9%**，其中原生铝合金、再生铝合金、铝型材企业开工率小幅回落。 - 铝线缆企业开工率小幅回升，铝板带开工率保持不变。 - 国内电解铝库存周度下降 **3.5万吨**至 **89.8万吨**，下游低价补库意愿依然偏强。 - **锌**： - 镀锌开工率由 **51.95%** 升至 **52.65%**。 - 压铸开工率由 **46.26%** 降至 **41.84%**。 - 氧化锌开工率由 **49.75%** 升至 **51.08%**。 - 国内锌七地库存下降 **0.74万吨**至 **26.43万吨**，国内需求偏弱，出口订单无亮点，下游逢低补库。 --- ### 四、能源化工行业 - **PTA开工负荷**：本周PTA开工负荷升至 **55.3%**，前期降负装置陆续重启，但整体仍处于偏低水平。 - **聚酯行业**：聚酯开工反弹持续性受阻，下游聚酯装置降负可能带来偏紧格局的缓解，需关注上下游装置变动。 - **美国原油与成品油产量引申需求**： - 美国原油产量引申需求保持稳定。 - 馏分油、汽油、航空煤油供应量均处于高位，显示需求强劲。 --- ### 五、农产品行业 - **生猪市场**： - 全国生猪出栏均价 **10.62元/公斤**，环比上涨 **0.32元/公斤**（涨幅3.11%），同比下滑 **22.31%**。 - 供应端养殖集团出栏放量平稳，消费端屠宰量小幅回升，白条售价跟随毛猪价格上涨。 - 预计后续一周生猪价格维持震荡运行，周度均价继续走高。 - **玉米淀粉**： - 行业开机率 **61.29%**，环比上升 **0.76%**。 - 山东淀粉加工利润为 **-199元/吨**，环比下降 **24元/吨**。 - 价格止跌企稳，生产企业亏损加剧，挺价意愿较强，关注下周检修情况及玉米价格走势。 --- ### 六、其他市场观察 - **挖掘机销量**：2026年7月销售各类挖掘机 **19521台**，同比增长 **13.9%**，其中出口增长显著（同比增长 **21.2%**）。 - **地铁客运量**：受暑期影响，一线及主要二线城市地铁客运量平稳，拥堵延时指数回落。 - **国内航班执行数**：国内航班执行数季节性回升，显示暑期出行需求增加。 - **集装箱运价指数**：SCFI综合指数及欧洲航线运价指数处于高位，反映运输市场紧张。 - **轮胎行业**：轮胎厂全钢胎与半钢胎库存周转天数维持高位，显示库存压力较大。 - **聚酯行业**：聚酯负荷与江浙涤丝、加弹机、织机开机率均呈现波动，需关注后续变化。 - **PX装置**：中国与亚洲PX开工率低位反弹，近期重启装置较多，显示行业逐步恢复。 --- ## 重点数据汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 水泥磨机开工负荷 | 33.00%（环比下降0.86%） | | 螺纹表需 | 回升15.83万吨 | | 热卷表需 | 回升18.16万吨 | | 铁水产量 | 日均238.2万吨，环比回升0.17万吨 | | PTA开工负荷 | 55.3% | | 生猪出栏均价 | 10.62元/公斤，环比+0.32元/公斤 | | 玉米淀粉开机率 | 61.29%（环比+0.76%） | | 山东淀粉加工利润 | -199元/吨（环比-24元/吨） | | 挖掘机销量 | 19521台（同比增长13.9%） | | 一线城市地铁客运量 | 平稳 | | 国内航班执行数 | 季节性回升 | | 集装箱运价指数 | 处于高位 | | PX开工率 | 低位反弹，重启装置较多 | --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责综合市场分析。 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，专注钢材市场。 - **王娜**：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。 - **杜冰沁**：光大期货研究所能源化工研究总监。 - **于洁**：光大期货宏观分析师，金融硕士。 - **王珩、邸艺琳**：对本报告亦有贡献。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容力求客观公正，但不保证其准确性和完整性，投资者据此操作风险自担。