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棕榈油期货市场分析总结

核心内容概述

2026年2月24日的棕榈油期货报告指出，棕榈油市场在近期呈现回调企稳的态势，短期以多头参与为主。P2605合约运行区间在8700-8950元/吨之间，上方存在压力，下方有支撑，整体趋势偏向震荡偏弱。

主要观点

• 春节期间供需数据：

  1. 1月1日至20日，棕榈油出口数据显示，ITS统计为86.33万吨，环比下降8.9%；AmSpec统计为77.98万吨，环比下降12.6%。出口数据明显下滑，显示出淡季特征。
  2. 同期产量（SPPOMA）环比下降22.24%，减产为市场提供支撑，但出口同步走弱，抵消了部分利好因素。

• 市场展望：
  预计短期内棕榈油期货将维持区间震荡格局，整体偏弱。市场参与者可考虑在支撑位附近短多参与。

• 关注因素：

  • 马来西亚棕榈油产量及出口数据
  • 豆棕价差修复的变化

本周基本面数据变化

注释：

• 盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30的盘面价格。
• 进口成本未含加工费，为对盘毛利。
• 对盘利润 = 盘面价格 - 进口成本。
• 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率。
• 进口成本计算方式为：进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂费用。

供应情况分析

• 买船数量与到港量：
  从图2和图3可以看出，棕榈油买船数量和预计到港量有所波动，反映出市场对供应的预期变化。
• 马来西亚产量：
  图4显示，马来西亚棕榈油局发布的精炼棕榈油（RBD 24度）产量数据呈现下降趋势，表明供应端受到一定影响。

需求情况分析

• 中国进口数量：
  图5显示，中国棕榈油液进口数量（全球）有所减少，显示需求端疲软。
• 马来西亚出口数量：
  图6显示，马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）也出现下降，表明出口需求减弱。

成本利润分析

• 5月船期对盘利润：
  图7展示了5月船期棕榈油的对盘利润变化，显示利润持续为负，表明进口成本高于盘面价格，市场存在一定的亏损压力。

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总结

整体来看，棕榈油市场在2026年2月24日处于回调企稳阶段，短期以短多参与为主。供应端减产为市场提供支撑，但出口同步走弱，导致整体走势偏弱。需密切关注马来西亚产量及出口数据，以及豆棕价差修复情况。同时，成本利润方面显示进口成本高于盘面价格，市场存在亏损压力。投资者应谨慎操作，根据自身风险承受能力作出决策。