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欧线航数脉搏2026W15 总结

核心内容概览

本报告为东证衍生品研究院黑色与航运部发布的欧线航运市场周度分析报告，内容涵盖装载率、运力变化、船期延误、港口运营、价格趋势等关键指标，为市场参与者提供近期航运动态与趋势参考。

主要观点与关键信息

一、装载率情况

• 中国离港装载率：W14录得 93.1%，环比上涨 1.8%（上期：91.3%）。
• 亚洲离港装载率：W13录得 99.3%，环比基本持平（上期：99.1%）。
• 装载率差异：中国与亚洲离港装载率差距收敛至 8.0%，表明东南亚货物有所减量。

二、分联盟装载率

• OA中国离港：装载率为 93.9%，环比上涨 1.0%，仍处于区间中下位。
• PA和MSC中国离港：装载率为 92.5%，环比上涨 0.6%。
• Gemini中国离港：装载率为 92.6%，环比上涨 5.3%。
• Gemini亚洲离港：W13录得 101.5%，高于中国离港水平。

三、周度运力变化

• 4月月均周度运力：降至 31.0万TEU，基本持平去年同期 30.7万TEU。
• W17-W18运力：平均达 32.3万TEU，月底供应压力凸显。
• 5月月均周度运力：为 28.9万TEU，计入TBN后约为 31.5万TEU。
• FAL7航线排船情况：若全部排船，运力将进一步上升，供应不确定性偏高。

四、运力调整

• OA调整：将MEX航线的 COSCO SHIPPING AQUARIUS 调度至欧线 FAL2航线，以填补W18空班。
• PA和MSC调整：
  • FE3航线自W15由 上海港 改为 宁波港。
  • FE4航线中国仅保留 上海港 挂靠。

五、船期延误情况

• W14船期晚开：共 2趟，其中 OA 1艘次，MSC和PA 1艘次。
• 上海港：W14有 2趟 船期晚开至W15。

六、运力结构与价格趋势

• SCFIS（欧线）指数：W14收于 1752.54点，环比上涨 3.5%。
• 运力权重分布：
  • Gemini：21%
  • OA：42%
  • PA+MSC：33%
  • MSC独立：5%
• 价格趋势：
  • SCFIS与SCFI价格季节性表现有所差异。
  • EC远期曲线与历史合约交割结算价对比显示市场预期变化。
  • 4-6价差、4-8价差、6-8价差、8-10价差反映市场波动与供需关系。

七、港口运营情况

• 中国港口：
  • 洋山：平均周转时间约 1.6天
  • 宁波港：约 2.1天
  • 盐田港：约 1.4天
  • 拥堵持续恶化，港口周转时间延长。
• 东南亚港口：运营正常，新加坡港平均在港时间 1.2天，巴生港 1.7天。
• 欧洲港口：
  • 安特卫普港：约 1.7天
  • 鹿特丹港：约 2.5天
  • 汉堡港：约 3.3天
  • 不来梅港：约 1.6天
  • 德国港口拥堵依旧，其余港口运营正常。

结论与市场关注点

• 中国离港装载率逐步回升，但港口拥堵问题仍对运力周转构成压力。
• 亚洲离港装载率维持高位，与中国的差异有所缩小。
• 各联盟运力调整频繁，反映市场对运力分配的动态响应。
• 价格趋势显示市场对远期运力存在预期，需关注价差变化对投资决策的影响。
• 欧洲港口尤其是德国港口的拥堵情况仍需持续关注，可能影响整体运力效率与价格走势。

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