> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 财报总结 | 天风金属与材料：25&26Q1总结 ## 核心内容概述 本报告由天风研究金属材料首席分析师刘奕町撰写，总结了2025年及2026年第一季度（25&26Q1）金属与材料行业的整体表现，重点分析了能源金属、贵金属和工业金属的业绩表现与盈利改善情况。报告指出，在市场环境变化和行业政策影响下，不同金属类别展现出不同的业绩弹性与盈利趋势。 --- ## 主要观点 - **能源金属业绩弹性释放**：能源金属板块在25&26Q1期间表现出较强的业绩弹性，主要受益于全球新能源产业的快速发展及需求增长，推动相关企业盈利显著提升。 - **贵金属盈利改善显著**：贵金属行业在25&26Q1期间盈利情况明显改善，主要得益于金价上涨、政策支持及下游需求回暖，带动企业利润增长。 - **工业金属表现分化**：工业金属板块表现较为分化，部分产品受益于制造业复苏，而另一些则因原材料成本上升和需求疲软而承压，整体盈利情况有所波动。 - **行业投资评级**：报告对行业投资评级进行了划分，指出在6个月内，若行业指数涨幅超过5%，则为“强于大市”；若涨幅在-5%至5%之间，则为“中性”；若跌幅超过5%，则为“弱于大市”。 - **股票投资评级**：对于个股，若预期股价涨幅超过20%，则为“买入”；10%~20%为“增持”；-10%~10%为“持有”；-10%以下为“卖出”。 --- ## 关键信息 ### 25&26Q1行业表现 - **能源金属**：业绩弹性释放明显，受益于新能源产业需求增长。 - **贵金属**：盈利改善显著，主要受金价上涨和政策支持影响。 - **工业金属**：表现分化，部分产品受益于制造业复苏，部分则受成本和需求影响。 ### 投资评级说明 - **股票投资评级**： - “买入”：预期股价涨幅 > 20% - “增持”：预期股价涨幅 10%~20% - “持有”：预期股价涨幅 -10%~10% - “卖出”：预期股价涨幅 < -10% - **行业投资评级**： - “强于大市”：预期行业指数涨幅 > 5% - “中性”：预期行业指数涨幅 -5%~5% - “弱于大市”：预期行业指数涨幅 < -5% ### 法律声明与免责声明 - 本报告由天风证券股份有限公司发布，内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点仅代表分析师个人看法，不构成对任何人的个人推荐。 - 投资者应独立评估信息，自主决策并承担风险。 - 报告可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 - 天风证券可能持有报告提及公司证券，存在潜在利益冲突。 --- ## 联系信息 ### 天风机构销售通讯录（20260512） | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |------------|--------|--------------|------------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 北京销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliangyi@tfzq.com | | 北京销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 北京销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 北京销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 北京销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 北京销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com | --- ## 总结 本报告系统分析了2025年及2026年第一季度金属与材料行业的表现，指出能源金属和贵金属板块盈利改善明显，而工业金属则呈现分化趋势。报告提供了详细的股票和行业投资评级标准，供投资者参考。同时，天风证券强调了其研究报告的参考性质，并提醒投资者注意潜在的利益冲突和市场风险。