20171029-东吴证券-银行行业周报_三季报关注点_负债成本_季末时点存款余额_资产质量_14页_1mb

银行业周报（20171023-20171029）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年银行业三季报的核心要点，分析了银行在负债端、资产质量及利润增长等方面的表现，并结合市场走势、行业新闻及利率变化，对银行业整体发展进行了评估。

主要观点

• 负债端压力：随着同业负债及同业存单监管趋严，中小银行存款竞争加剧，存款成本上升，拖累净息差表现。部分银行存款规模下降，但建设银行因客户基础稳固，存款增长较快，净息差表现优于同业。
• 季末存款波动：季末时点存款余额出现波动，但日均存款基本稳定。除建行、上海、杭州、常熟和江阴银行外，其余9家银行存款余额较6月末有所下降。
• 资产质量改善：14家上市银行中，仅中信和浦发不良率上升，其余12家银行不良率企稳或下降。招商和常熟银行不良率与不良余额双降，资产质量改善显著。宏观经济企稳向好背景下，预计未来资产质量将进一步好转。
• 利润释放空间：在拨备覆盖率充足的情况下，银行可通过减少拨备计提释放利润。建设银行拨备前利润增长8.67%，招商、兴业、南京、宁波银行等在资产质量改善的推动下，利润增长弹性较大。
• 同业利率变化：本周同业拆借利率和存单发行利率整体上涨，资金净投放增加，但银行间质押式回购成交量有所下降，加权平均利率显著上升。
• 个股表现：银行股整体表现弱于大盘，城商行表现相对较好，部分优质银行如招商、宁波、建设银行等涨幅居前，而部分银行如中国银行、农业银行、杭州银行等跌幅较大。

关键信息

存款情况

• 建设银行：存款稳步增长，Q3新增2282亿，活期存款增长近2000亿。
• 其他银行：多数银行存款余额较6月末下降，仅部分银行如上海、杭州、常熟、江阴银行存款增长。
• 净息差：建设银行净息差较上半年提升2bps，而部分中小银行净息差下降，如招商银行下降1bps，平安银行下降4bps。

资产质量

• 不良率变化：招商、常熟银行不良率下降0.05pc和0.06pc，分别较6月末下降。
• 不良余额：招商、常熟、张家港行等不良余额减少，资产质量改善明显。
• 拨备覆盖率：多数银行拨备覆盖率较高，有助于利润释放，如招商银行拨备覆盖率235.15%，宁波银行拨备覆盖率429.98%。

利润表现

• 拨备前利润：建设银行拨备前利润增长8.67%，招商银行增长2.90%，宁波银行增长6.37%。
• 归母净利润：建设银行增长3.82%，招商银行增长12.78%，宁波银行增长16.15%。

利率与资金面

• 同业拆借利率：隔夜、7天期拆借利率分别上涨14bps和4bps，较9月末分别下跌22bps和9bps。
• 同业存单利率：1个月和3个月期存单发行利率分别上涨4bps和6bps，较9月末分别下跌23bps和上涨19bps。
• 质押回购：银行间质押式回购成交量12.6万亿，加权平均利率上涨40bps至3.1%。

个股推荐

• 优质银行：推荐关注工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行等基本面稳健的银行。
• 低估值银行：农业银行、交通银行因估值低、安全边际大，未来业绩改善弹性较大。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对资产质量产生负面影响。
• 金融监管加强：监管力度超预期可能对银行业经营造成压力。

附录：相关研究与图表

• 相关研究：

  • 招商银行2017年三季报点评
  • 交通银行2017年三季报点评
  • 建设银行2017年三季报点评
  • 宁波银行2017年三季报点评
  • 杭州银行2017年三季报点评
  • 常熟银行2017年三季报点评

• 图表目录：

  • 图表1：2017年9月末各家银行存款情况
  • 图表2：各家银行三季报净息差情况
  • 图表3：各家银行三季报不良率情况
  • 图表4：银行三季报拨备计提及利润表现
  • 图表5：银行业及细分子行业周涨跌幅情况
  • 图表6：银行业个股周涨跌幅情况
  • 图表7：上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）
  • 图表8：同业存单发行利率
  • 图表9：银行间质押式回购成交量与加权平均利率
  • 图表10：银行间质押式回购加权平均利率
  • 图表11：债券发行量当月值
  • 图表12：银行估值表

结论

综合来看，2017年银行业三季报显示，资产质量持续改善，利润增长逐季提速，但负债端成本上升对净息差造成一定压力。行业整体表现弱于大盘，但部分优质银行表现突出，值得关注。同时，宏观经济和金融监管风险仍需警惕。