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双桦控股有限公司2022年中期报告分析

1 公司信息

• 公司名称：双桦控股有限公司（于开曼群岛注册成立）
• 主要业务地：上海、香港
• 上市日期：2011年6月30日（股份代号：1241.HK）
• 财年结束日：12月31日

2 业务回顾

2.1 业务概览

• 主要业务：供应链管理（冷链物流、租赁、运输）和汽车零部件（HVAC 行业）。
• 2022上半年高端需求疲软，受COVID-19疫情影响：供链管理及传统燃油汽车零部件业务收入下降，亏损扩大至5.8百万港元（2021同期盈利1.0百万港元）。

2.2 业务转型

• 供应链管理业务：疫情中仍运营，但受封控影响。获得食品经营许可证，拓展民生保障服务。
• 汽车零部件转型升级：减少传统部件业务，拓展新能源汽车零部件与电池回收（未来布局方向）。

3 财务回顾

3.1 财务概况

• 总收入：约1.30亿港元，同比下降约50%（同比下降10.8百万港元）。
• 毛利：大幅下降至2.2百万港元，亏损5.8百万港元。主要因：运营成本增加、作业效率下降。

3.2 收入来源

• 汽车零部件业务收入：290万港元（占总收入22.2%）。
• 供应链管理业务：1014万港元（占总收入77.8%），租賃及服务为主要收入来源。

4 前景与策略

4.1 未来发展方向（四大战略）

1. 拓展食品冷链业务：构建区域性供应链网络，提升品牌影响力。
2. 布局新能源汽车产业链：探索新能源汽车零部件制造与电池回收。
3. 推进算力及数字经济服务：连接数字经济趋势，推动低能耗算力服务。
4. 多元化供应链业务：纵向、横向扩展，收购或战略合作平同时优化产业结构。
   4.2 数字化与技术驱动

5 资本与人事

• 资本开支：120万港元（仓库维护）。
• 员工人数：79人（增长较缓慢）。
• 董事薪酬机制：董事会薪酬委员会年度审视。
• 已通过2022购股权计划，增员激励。

6 企业治理与股东权益

• 董事会结构：执行/非执行董事4名，独立非执行董事3名（性别、年龄等多样化）。
• 起草标准守则，上市合规率高。
• 股权结构：第一大股东稠申集团持股43.5%（注：原股东权益）, 其他持股方为郑平、周淑娟等家族控制。

7 其他重大事项

风险控制

• 外汇风险：港币、美元与人民币波动，未对冲。
• 外部合规：严格遵守证监会条例，按时披露事件。

财务状况

• 现金情况：2022年中期现金及等价物超10.7亿港元，无债务。
• 利润分配：无派息建议。

8 总结要点

• 宏观风险增加：疫情、供应链瘫痪影响业务。
• 业务转型关键：供应链管理与新能源汽车零部件作为增长点。
• 股东支持与治理健全：董办稳健，推动长期战略框架发展。