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文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前国内外宏观经济动态及主要商品品种的市场走势与展望，涵盖服务贸易、金融衍生品、黑色系、贵金属、能源化工、有色及新材料、农产品等多个板块。报告指出，全球经济面临通胀压力与地缘政治不确定性，国内经济呈现平稳复苏态势，但外部环境复杂多变，市场情绪与资金流向对价格走势产生重要影响。

主要观点与关键信息

宏观经济动态

• 中国服务贸易：1-5月服务进出口总额同比增长6%，其中出口增长15.9%，进口增长0.4%，服务贸易逆差6385.6亿元，较去年同期缩小1607.2亿元。
• 美国就业数据：6月ADP就业人数增加9.8万人，为3月以来最低增幅，预期为11.8万人，前值为12.2万人。
• 欧元区通胀：6月CPI初值同比上升2.8%，预期为3%，5月终值为3.2%；环比下降0.1%，5月终值为0.1%。核心CPI同比升2.2%，环比升0.3%。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力上升，国债期货上行空间受限，关注114附近阻力。
• 股指：估值低位，修复空间存在，但市场情绪与政策环境复杂，向上有阻力，短期或有调整压力。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，以及央行购金行为，中长期逻辑坚挺，但若通胀压力上升或美联储加息概率提升，走势或偏弱。
• 白银、铂金等：未详细分析，但整体趋势与黄金类似。

黑色系

• 螺纹钢、热卷：需求端疲软，库存压力大，价格或弱势震荡，螺纹钢关注[3000-3300]，热卷关注[3150-3450]。
• 铁矿石：供需格局偏弱，关注[720-830]区间震荡。
• 焦煤、焦炭：焦煤关注[1200-1500]，焦炭关注[1850-2150]。
• 铁合金：硅铁、锰硅谨慎偏多，因成本支撑较强，库存压力未完全释放。

有色及新材料

• 铜：承压运行，关注[99500,104000]区间。
• 铝：氧化铝区间震荡，关注[2700,3000]；沪铝偏弱运行，下跌空间有限。
• 锌：弱势运行，关注[23500,24500]区间。
• 铅：弱势震荡，关注[4200-4550]区间。
• 碳酸锂：宽幅震荡，关注[5270,5350]压力。
• 锡：高位震荡运行，关注供需紧平衡。
• 镍：区间震荡，关注中长期供给约束与短期库存压力。

能源化工

• 合成橡胶：短期偏弱震荡，低库存提供支撑。
• 天然橡胶：高位宽幅震荡，低库存与远期气候预期支撑，但新胶增量限制上涨空间。
• PVC：低位弱势震荡，社会库存压制上行。
• 尿素：短期反弹空间受限，关注成交兑现强度。
• PX、PTA、乙二醇：震荡调整，关注原油走势。
• 短纤、瓶片：区间操作，成本支撑不足。
• 纯碱、玻璃烧碱：低位震荡，供需改善有限。
• 纸浆：低位震荡，需求低迷，库存高位。

农产品

• 豆油豆粕：豆油观望，豆粕谨慎偏多。
• 菜粕菜油：菜粕可考虑回调后做多，菜油主力走扩套利考虑减仓。
• 棕榈油：豆棕主力合约做扩套利考虑减仓。
• 棉花：震荡偏弱运行，关注[15000,15300]支撑。
• 白糖：偏空，关注[5270,5350]压力。
• 苹果：偏空，关注[7700,7900]压力。
• 生猪：短期震荡整理，关注二育与出栏节奏。
• 鸡蛋：关注[4200-4550]区间波动。
• 玉米淀粉：中短期承压，关注库存变化与采购情况。
• 原木：震荡对待，关注新西兰原木发货量与海运费变化。

数据要闻

• 碳酸锂：中矿资源6月30日起停产检修，宁德时代宜春锂矿6月29日复产，下半年预计新增4.5万吨以上有效供给。
• 玉米淀粉：北方四港库存272万吨，环比下降15万吨；广东港口库存41万吨，环比增加1万吨。
• 菜粕菜油：国内港口菜粕库存24.15万吨，周比下降1.75%，处于近7年同期第3低水平。
• 原木：新西兰原木离港船只减少，发货量增加，海运费预计下跌。

报告信息

• 分析师团队：报告由张伟、黄婷、夏学钊、郭蓉、杨翕雅、应豪、万亮、赵雄等分析师提供。
• 联系方式：
  • 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
  • 客服热线：400-801-7321
  • 官方网站：www.swfutures.com

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