> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的油粕市场分析，涵盖豆粕与油脂两大板块的市场动态及未来走势预期。报告主要基于巴西大豆收割进度、国内油厂库存数据、印尼生物柴油政策调整以及马来西亚棕榈油供需数据等信息，分析当前市场状况与可能影响因素。 ## 豆粕市场分析 ### 市场动态 - **巴西大豆收割率**：截至2026年3月7日，巴西大豆收割率为50.6%，较上周上升8.9个百分点，但低于去年同期的60.9%。 - **国内油厂库存**：2026年第10周，全国主要油厂大豆库存为572.67万吨，较上周减少24.02万吨，减幅4.03%；豆粕库存为76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%。 - **未执行合同**：豆粕未执行合同为430.64万吨，较上周增加139.12万吨，增幅47.72%；同比去年增加132.04万吨，增幅44.22%。 - **表观消费量**：豆粕表观消费量为138.88万吨，较上周增加78.25万吨，增幅129.06%；同比去年增加15.43万吨，增幅10.42%。 ### 市场走势 - 豆粕价格受原油回落影响而出现回落。 - 短期内，由于近月大豆到港量较少，油厂大豆库存持续去化，对豆粕形成一定支撑。 - 美国生物燃料政策将在月底前出台，预计对美豆和豆粕市场有所支撑。 - 市场关注美国农业部三月供需报告，以获取进一步的供需信息与价格指引。 ## 油脂市场分析 ### 市场动态 - **印尼政策动向**：印尼政府可能重新考虑在年中推出B50生物柴油计划，该政策若实施，将显著提升棕榈油的国内需求。 - **马来西亚棕榈油数据**： - 2月棕榈油库存为2704286吨，环比减少3.94%。 - 2月棕榈油进口为76276吨，环比增长136.03%。 - 2月棕榈油产量为1284699吨，环比减少18.55%。 - 2月棕榈油出口为1127605吨，环比减少22.48%。 - **棕榈油出口**：据AmSpec统计，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为581364吨，较上月同期增长45.34%。 ### 市场走势 - 油脂板块整体跟随原油板块回落。 - 马棕月度供需报告显示供需双弱，短期内难以提供明显市场驱动。 - 市场情绪受中东局势影响，原油和油脂板块仍存在溢价。 - 市场波动性较强，建议投资者注重风险管理。 - 现货补库及基差点价操作需等待溢价回归后进行。 ## 总结与建议 - **豆粕**：短期价格受原油回落影响而回调，但因大豆库存去化及美国政策预期支撑，下方有明显支撑，建议关注三月供需报告。 - **油脂**：市场情绪主导，短期内油脂价格仍受原油影响，棕榈油出口增长为市场带来一定支撑，但需警惕供需报告带来的不确定性。 - **操作建议**：投资者应关注政策变化与市场情绪，注意控制风险，避免盲目操作。 ## 关键信息 - 巴西大豆收割率提升，但低于五年均值。 - 国内豆粕库存上升，未执行合同增加，显示市场活跃。 - 马来西亚棕榈油库存下降，产量与出口量均环比减少。 - 印尼可能重启B50政策，提升棕榈油需求。 - 市场波动性强，建议关注供需报告与中东局势。 ## 数据来源 - **豆粕数据**：来源于Mysteel对国内主要油厂调查。 - **棕榈油数据**：来源于马来西亚棕榈油局（MPOB）与AmSpec。 - **其他信息**：来源于公开市场资料及行业分析。 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。