20260707-通惠期货-原油_燃料油日报_地缘风险与供应增长博弈_原油延续底部区间震荡_12页_2mb

通惠期货·研发产品系列总结

核心内容概述

2026年7月6日，原油市场在地缘政治风险与供应增长的博弈中延续底部区间震荡走势。市场数据显示，国内SC原油主力合约价格小幅回落，国际基准油价维持平稳，而产业链供需及库存变化则反映出复杂多变的市场环境。

市场数据变动分析

原油期货价格

• SC原油：主力合约结算价为438.6元/桶，较7月3日小幅回落2.7元，跌幅0.61%。
• WTI原油：结算价为68.60美元/桶，较7月3日上涨0.14美元，涨幅0.20%。
• Brent原油：结算价为72.01美元/桶，较7月3日上涨0.07美元，涨幅0.10%。

价差变化

• SC-Brent价差：由-6.86美元/桶走弱至-7.37美元/桶，跌幅8.45%。
• SC-WTI价差：由-3.38美元/桶走弱至-3.89美元/桶，跌幅19.23%。
• Brent-WTI价差：维持在3.48美元/桶不变，跌幅2.01%。
• SC连续-连三价差：由-11.2元/桶收窄至-10.5元/桶，涨幅6.25%。

产业链供需及库存变化分析

供给端

• 阿联酋6月原油产量超过380万桶/日，创历史次高水平，表明OPEC+内部增产意愿增强，对市场形成压力。
• 乌克兰军方于7月6日对俄罗斯奥姆斯克地区炼油厂及多个港口和炼油厂发动袭击，可能对俄罗斯短期供应造成干扰。

需求端

• 印度6月柴油销量同比增长6.2%，汽油销量同比增长7.4%，显示其燃料需求保持强劲。
• 西班牙5月原油进口同比增长8.2%，反映欧洲部分地区需求复苏。
• 美国战略石油储备（SPR）库存持续下降，降至1983年4月以来最低水平，为市场提供了一定支撑。

库存端

• 美国EIA原油库存减少377.5万桶，降幅低于预期。
• 库欣地区原油库存增加70.9万桶，结束了前一周的去库趋势。
• 成品油库存分化：汽油库存超预期减少233.3万桶，精炼油库存增加248.3万桶。
• 美国SPR库存减少553.6万桶，释放速度放缓。

价格走势判断

综合当前市场环境，原油价格短期内预计将维持底部区间震荡格局。支撑因素包括：

• 印度和西班牙的强劲需求信号。
• 美国战略石油储备库存降至历史低位，提供了一定支撑。
• 地缘政治风险（如乌克兰袭击）可能对供应产生扰动，但尚未形成实质性影响。

压制因素包括：

• 阿联酋增产，对OPEC+减产协议形成压力。
• 宏观经济环境不明朗，可能影响市场情绪。

因此，油价缺乏明确的单边驱动，预计将在当前位置附近震荡，后续需密切关注地缘局势、OPEC+产量政策及全球宏观经济数据。

关键信息汇总

供给端

• 阿联酋6月原油产量创新高，达到380万桶/日。
• 乌克兰于7月6日袭击俄罗斯多个炼油厂及港口，可能影响供应。

需求端

• 印度6月柴油销量增长6.2%，汽油销量增长7.4%。
• 西班牙5月原油进口增长8.2%，显示需求复苏迹象。

库存端

• 美国战略石油储备库存降至1983年4月以来最低水平，为3.195亿桶。
• 库欣库存增加70.9万桶，结束前一周去库趋势。
• 美国EIA原油库存减少377.5万桶，成品油库存分化。

市场动态

• 美国SPR库存释放计划持续推进。
• 原油价格在地缘政治与增产因素之间震荡。
• 液化石油气（LPG）主力合约日内涨跌互现，显示市场情绪波动。

其他资产表现

• 美元指数：上涨0.2%，报100.85。
• 标普500指数：上涨0.72%，报7,537.43点。
• DAX指数：上涨0.15%，报25,817.89点。
• 人民币汇率：小幅上涨0.18%，报6.79。

附录：产业链数据图表说明

• 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差（来源：WIND）
• 图2：SC与WTI价差统计（来源：WIND）
• 图3：美国原油周度产量（来源：EIA）
• 图4：美国和加拿大石油钻机数量（来源：WIND）
• 图5：OPEC原油产量（来源：EIA）
• 图6：全球各地区石油钻机数量（来源：WIND）
• 图7：美国炼厂周度开工率（来源：EIA）
• 图8：美国炼厂原油加工量（4周移动均值）（来源：EIA）
• 图9：美国周度原油净进口量（4周移动均值）（来源：EIA）
• 图10：日本炼厂实际产能利用率（来源：PAJ）
• 图11：山东地炼（常减压）开工率（来源：WIND）
• 图12：中国成品油月度产量（汽油、柴油、煤油）（来源：WIND）
• 图13：美国商业原油库存（来源：EIA）
• 图14：美国库欣原油库存（来源：EIA）
• 图15：美国战略原油库存（来源：EIA）
• 图16：燃料油期货价格走势（来源：WIND）
• 图17：国际港口IF0380现货价格（来源：iFinD）
• 图18：新加坡高低硫价差（来源：iFinD）
• 图19：中国高低硫价差（来源：iFinD）
• 图20：跨区域高低硫价差（来源：iFinD）
• 图21：燃料油库存（来源：iFinD、Wind、EIA）

总结

当前原油市场处于多空因素交织状态，地缘政治风险与供应增长相互制衡，导致价格在底部区间震荡。SC原油价格小幅回落，但国际基准油价保持平稳，反映出市场对增产和需求的复杂预期。印度和西班牙的需求增长为市场提供支撑，而阿联酋增产及美国SPR库存释放则构成压制。未来需密切关注OPEC+产量政策、地缘局势以及宏观经济数据，以判断油价走势。