20210301-中国银河-通信行业_MWC展通信终端闪耀_2021或成5G应用爆发起点_17页_833kb

通信行业周报总结

核心内容

2021年2月22日至26日，通信行业周报指出，2021年或将成为5G应用爆发的起点。行业整体表现优于多数市场指数，尤其在TMT行业中表现突出。同时，中国普天与中国电科筹划重组，旨在通过资源整合提升行业竞争力。此外，MWC上海展成为关注焦点，展示了5G技术的最新进展与应用前景。

主要观点

• 市场表现：通信行业指数本周下跌1.60%，在28个SW一级行业中排名第6，在TMT行业中排名第一，优于计算机、电子和传媒等行业。
• 个股表现：涨幅居前的个股包括邦讯技术、深桑达A、东方通信、华星创业与广哈通信；跌幅居前的个股包括亿联网络、中际旭创、闻泰科技、新易盛与广和通。
• 行业动态：2021MWC上海展吸引了大量参展商，展示了5G网络建设与下游应用的最新进展。GSMA预测中国5G连接数将在2025年接近4G，5G渗透率仍处于爬坡阶段。
• 政策与规划：十三届全国人大四次会议将审议“十四五”规划，3月中上旬运营商将发布年度资本开支计划，这将为行业带来催化剂。此外，中国四大运营商均提出向信息服务转型，5G应用有望实现爆发式增长。
• 技术发展：5G网络建设持续推进，中国三大运营商在2020年第四季度已实现全国所有城市5G网络覆盖。2020年中国新增5G连接数超过2亿，占全球5G连接数的87%。设备商如移远通信、新华三等推出新产品，助力5G应用落地。
• 投资建议：短期可关注运营商资本开支与5G新应用落地进展，中长期看好IDC、交换机、光模块、物联网、车联网、工业互联网等方向。重点推荐中兴通讯、中际旭创、信维通信、新易盛、天孚通信、光迅科技等公司。

关键信息

5G发展情况

• 中国5G基站数量超过71.8万，占全球70%。
• 2020年中国新增5G连接数超2亿，占全球87%。
• 5G渗透率低于20%，预计未来2-3年为主要爬坡期。
• GSMA预测，2020-2025年中国运营商将投资近2100亿美元用于5G网络建设，其中90%用于5G。

行业动态

• 中国移动：启动26省SPN设备新建部分集采，预计采购规模为32976端。
• 美国三大电信巨头：斥资780亿美元购入新一批5G频谱，主要集中在C频段。
• 移远通信：发布支持5G的新型模组，助力物联网应用落地。
• 新华三：推出核心路由器、MEC产品与行业专网安全解决方案，加速运营商网络云化。
• 中国电信：联合中兴通讯发布全球首个基于5G端到端切片的智能交通应用，推动5G在车联网领域的应用。
• 中国广电：计划2021年启动700MHz5G网络建设，并拓展政企应用业务。

重点公司表现

• 中兴通讯：2020年前三季度营收增长15.39%，归母净利润同比下降34.30%。预计2020-2022年EPS分别为1.02/1.19/1.37元/股。
• 中际旭创：2020年前三季度营收增长58.49%，归母净利润增长67.62%。预计2020-2022年EPS分别为1.18/1.63/2.00元/股。
• 信维通信：受益于终端销售与通信器件需求，2020年前三季度营收增长21.41%，归母净利润同比下降9.91%。预计2020-2022年EPS分别为1.36/1.80/2.20元/股。
• 新易盛：受益于数据中心与5G建设，2020年前三季度营收增长86.38%，归母净利润增长157.06%。预计2020-2022年EPS分别为1.48/2.01/2.48元/股。
• 天孚通信：受益于数据中心与5G光模块需求，2020年前三季度营收增长71.24%，归母净利润增长69.90%。预计2020-2022年EPS分别为1.36/1.84/2.31元/股。
• 光迅科技：受疫情影响一季度业绩下滑，但二三季度高增长。预计2020-2022年EPS分别为0.70/0.85/0.98元/股。

风险提示

1. 5G建设及应用不及预期。
2. 运营商资本开支不及预期。
3. IDC发展不及预期。
4. 贸易摩擦加剧。

附录信息

• 基金持仓情况：通信行业基金重仓市值与超配比例有所变化，中兴通讯、亿联网络等公司占据较大份额。
• 运营商数据：中国移动、中国电信、中国联通的4G/5G用户数量与ARPU值均有所增长。
• 物联网用户数：蜂窝物联网用户数持续增长，主要应用于智能表计、智能停车等场景。
• 通信行业政策：工信部发布多项政策，推动基础电子元器件、工业互联网、数据安全、标识管理等领域发展。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数）、中性（行业指数与基准指数相当）、回避（行业指数低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

联系方式

中国银河证券股份有限公司研究院
深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
网址：www.chinastock.com.cn
联系方式：
深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
北京地区：耿尤錫 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn