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格林大华期货研究院研究报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员张晓君撰写，发布于2026年5月20日，内容涵盖玉米、生猪、鸡蛋三大品种的行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告基于公开资料，旨在为投资者提供参考，不构成具体交易建议。

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一、玉米

行情复盘

• 2607合约夜盘收盘涨幅0.04%，收于2360元/吨。
• 南北港口价格稳定，锦州港收购价2340-2360元/吨，蛇口港成交价2490元/吨。

重要资讯

1. 进口数据：2026年4月玉米进口量为5万吨，为年内最低；1-4月累计进口81万吨，同比增加84.09%；2025/26年度（10-4月）累计进口253万吨，同比增加90.23%。
2. 新作情况：入春以来气温偏高，墒情适宜，利于春播；但黑龙江、江西南部、吉林西部及内蒙古东南部部分农田缺墒，影响播种。
3. 春播进度：黑龙江春播已过半，辽宁春播进度达七成。
4. 仓单变化：5月19日玉米期货仓单减少3700手，共计84297手。
5. 拍卖情况：中储粮5月19日玉米购销双向交易计划量2.54万吨，全部成交。

市场逻辑

• 短期：麦收腾库或导致供给增加，新麦上市对玉米形成替代效应，饲料企业随采随用。
• 中长期：26/27新年度合约关注种植成本、新作生长情况及天气影响，进口限制下可关注支撑验证后的低多机会。

交易策略

• 2607合约：前期空单关注2350元/吨支撑，若有效跌破则支撑下移至2300-2330元/吨。
• 2609合约：不建议过分看空，建议在2350元/吨附近适量止盈。
• 26/27年度合约：关注支撑验证后的低多机会。

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二、生猪

行情复盘

• 2607合约日涨幅0.51%，收于10795元/吨。
• 5月1日全国生猪均价9.51元/公斤，预计20日猪价主线稳定。

重要资讯

1. 能繁母猪存栏：3月末存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%。
2. 新生仔猪数据：
   • 2025年1-9月新生仔猪数量持续增加，仅7月环比下降。
   • 2025年10-12月连续3个月环比下降，对应4月起供给压力缓解。
   • 2026年1-2月新生仔猪环比回升，3月环比下降。
3. 生猪体重：5月14日出栏均重125.37公斤，较前一周减少0.05公斤；交易均重125.32公斤，较前一周减少0.1公斤。
4. 肥标价差：5月19日肥标价差为0.26元/斤，较前一日收窄0.01元/斤。
5. 猪肉库存：截至5月14日，猪肉冻品库容率为23.8%，较上周增加0.31%。
6. 政策调控：新版产能调控方案将能繁母猪存栏正常保有量从3900万头下调至3750万头，政策目标为稳产能、稳猪价。

市场逻辑

• 短期：供给压力环比减弱，现货向下空间有限；天气转热肥猪出栏增加，供强需弱格局难改，猪价持续上涨动力不足。
• 中期：二季度出栏供给压力缓解，但1-2月新生仔猪环比回升，年中出栏或止跌回升；3月新生仔猪环比下降，对应9月起出栏压力下降。
• 长期：养殖端亏损持续，母猪淘汰进行中，但尚未出现集中超淘，全年供给仍高位，限制高点幅度；关注体重对猪肉供给的影响，等待实质性去产能。

交易策略

• 2607合约：支撑关注10500元/吨，压力关注11000-11100元/吨。
• 2609合约：压力关注12500-12600元/吨，支撑关注12000-12100元/吨。
• 2611合约：压力关注12900-13000元/吨，支撑关注12500-12600元/吨。
• 2701合约：压力关注13400-13500元/吨，支撑关注12800-13000元/吨。
• 总体策略：维持底部区间交易思路，短期关注体重变化，中期关注新生仔猪，长期关注母猪存栏。

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三、鸡蛋

行情复盘

• 2607合约日涨幅0.88%，收于3791元/500KG。
• 5月19日主产区鸡蛋均价4.37元/斤，主销区均价4.56元/斤，河北馆陶粉蛋价4.2元/斤。

重要资讯

1. 库存变化：生产环节库存1.02天，环比增加0.04天；流通环节库存1.09天，环比增加0.03天。
2. 淘鸡情况：老母鸡均价6.59元/斤，环比上涨0.02元/斤；截至5月14日，老母鸡周度淘汰日龄为518天，环比增加4天。
3. 存栏数据：4月全国在产蛋鸡存栏量13.40亿只，环比减少1.03%，同比增加0.83%。
4. 5月产蛋鸡存栏理论预估值：13.29亿只。

市场逻辑

• 短期：新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动蛋价阶段性走强，但现货快速上涨后下游承接有限，多地降雨导致价格回落，库存回升，预计6月梅雨季将展开阶段性回调。
• 中期：中秋节前季节性消费支撑蛋价偏强运行，关注梅雨季淘鸡情况对蛋价的影响。
• 长期：二季度结构性上涨行情推动上半年补栏，四季度供给有望恢复，需关注恢复幅度对蛋价的压力。

交易策略

• 2606、2607合约：盘面贴水幅度过大，建议观望或短线操作，2607合约压力关注3850元/500KG。
• 2608合约：交易季节性消费旺季预期，压力关注4400元/500KG。
• 2609合约：关注4000元/500KG整数关口能否站稳，若站稳则压力上移至4100元/500KG。
• 四季度及明年一季度合约：关注阶段高空机会。

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四、风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价。
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