> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月29日） ## 核心内容概述 2026年7月29日的沥青期货早报对近期沥青市场进行了全面分析，涵盖供给、需求、库存、成本、基差及主力合约等多方面。整体市场呈现供需双弱格局，但受冬储需求启动和原油反弹影响，短期内走势偏多。同时，库存持续累库，成本支撑走弱，需关注政策落地及天气对施工的影响。 --- ## 主要观点 ### 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - **产能利用率**：本周国内石油沥青样本产能利用率为21.2128%，环比增加0.779个百分点。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为35.4万吨，环比增加3.81%。 - **出货量**：全国样本企业出货17.72万吨，环比增加16.35%。 - **检修损失量**：预计本周检修损失量为133.9万吨，环比减少6.68%。 - **供应压力**：炼厂近期排产有所增加，下周或将提升供应压力。 ### 需求端 - **重交沥青开工率**：21.3%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：11%，环比持平，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：8.8879%，环比增加0.08个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：26.5%，环比持平，低于历史平均水平。 - **总体需求**：当前需求低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复仍不及预期。 ### 成本端 - **日度加工沥青利润**：-320.26元/吨，环比增加63.20%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：-380.8314元/吨，环比减少43.65%。 - **沥青加工亏损增加**，成本支撑短期内有所走弱。 --- ## 关键信息 ### 基差 - **山东现货价**：4330元/吨 - **09合约基差**：243元/吨，现货升水期货。 ### 库存 - **社会库存**：71.3万吨，环比增加0.71% - **厂内库存**：74.6万吨，环比增加3.61% - **港口稀释沥青库存**：16万吨，环比持平 ### 期货走势 - **09合约期价**：收于MA20上方，MA20向上。 - **主力持仓**：净空，空增。 - **沥青2609预期**：在4027-4147区间震荡。 ### 价差分析 - **沥青利润**：整体处于亏损状态，但环比有所改善。 - **焦化沥青利润价差**：与延迟焦化利润差缩小。 - **月间价差**：1-6合约价差为-2元，6-9为-525元，9-12为394元。 - **沥青与原油比价**：沥青价格走势与原油价格走势关联紧密，沥青价格相对原油偏强。 --- ## 市场预期 - **短期走势**：沥青2609合约预计在4027-4147区间震荡。 - **支撑因素**：冬储需求启动、原油反弹、基建资金到位。 - **压力因素**：需求季节性走弱、炼厂累库、原油回调。 - **主要逻辑**：供需双弱下有冬储支撑，成本端原油波动主导。 - **风险点**： - 原油剧烈波动 - 政策落地不及预期 - 天气影响施工进度 --- ## 数据来源 - WIND - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 总结 当前沥青市场在供给端有所增加，炼厂排产提升，供应压力加大。需求端整体疲软，开工率低于历史平均水平，旺季需求恢复不及预期。成本端沥青加工亏损增加，原油价格走弱对市场支撑减弱。基差方面，山东现货升水期货，但整体市场仍偏空。库存持续累库，显示市场压力增加。沥青2609合约预计在4027-4147区间震荡，短期走势偏多，但需警惕原油波动、政策及天气对需求的影响。