> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业定期报告总结（2026年06月14日） ## 核心内容概览 本报告为非银金融行业周报（2026/6/7-2026/6/13），对保险、证券及多元金融板块进行了分析，并给出了投资建议与风险提示。报告由华源证券研究所发布，投资评级为“看好”，并提供了详细的行业数据与公司公告信息。 ## 主要观点 ### 1. 保险板块 - **险资参与“南向通”实质性开闸**：中国人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、太平人寿、人保寿险等6家寿险公司首批获准开展“南向通”债券投资，部分公司已完成首单投资。 - **意义**：拓宽了险资配置中国香港债券市场的渠道，有助于丰富保险资金的全球资产配置工具；当前境内利率较低，境内长期优质资产供给有限，“南向通”可为险资提供久期管理和收益增强选择。 - **投资建议**：推荐多元销售能力突出的中国人寿、投资能力较强的新华保险、资本管理能力较强的友邦保险。 ### 2. 证券板块 - **《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》发布**：自2026年12月1日起施行，明确主题投资基金的设立要求与风格库管理。 - **影响**：有助于推动主题投资基金“名实相符”，减少投资范围模糊和风格漂移问题。 - **短期影响**：部分存量产品可能面临合同修订、风格库完善和持仓梳理压力。 - **中长期影响**：产品边界更加清晰，有利于提升投资者保护水平。 - **投资建议**：推荐中信证券、华泰证券、广发证券等满足多元化客户需求且国际化业务能力突出的券商。 ### 3. 多元金融板块 - **期货市场活跃度高**：2026年5月全国期货市场成交量同比增长4.54%，成交额同比增长29.01%；1-5月累计成交量同比增长24.84%，成交额同比增长40.13%。 - **行业前景**：期货市场成交额高增反映风险管理需求持续释放，将支撑期货公司经纪业务景气度。 - **投资建议**：推荐景气度较高的南华期货，建议关注渤海租赁。 ## 关键信息 ### 重点行业数据 - **保险资金运用余额**：2025Q1至2026Q1持续增长，从350,000亿元增至395,000亿元。 - **保险资金配置结构**：银行存款、债券、股票、证券投资基金等资产占比基本稳定，长期股权投资和其他资产占比保持不变。 - **人身险原保费收入**：2026年1-5月持续增长，5月达42,500亿元，6月达46,500亿元。 - **财险原保费收入**：2026年1-5月稳步增长，5月达14,500亿元，6月达15,000亿元。 - **日均股基成交额**：2025年1月至2026年5月波动较大，5月达37,000亿元。 - **两融余额**：2025年1月至2026年5月持续增长，5月达30,000亿元。 - **新发公募基金**：2026年5月新发份额为1040亿份，同比增长60%。 - **新发股混公募基金**：2026年5月新发份额为720亿份，同比增长35%。 - **IPO募集资金**：2026年5月达110亿元，同比增长显著。 - **再融资募集资金**：2026年5月达100亿元，呈现波动趋势。 - **期货公司营收与净利润**：2026年4月营收达41.6亿元，净利润达11.6亿元，行业整体表现较好。 ### 重点公司公告 - **首创证券**：正在申请发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市，已通过聆讯。 - **瑞达期货**：筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市，旨在提高资本实力和竞争力。 - **国金证券**：控股股东提议回购公司股份，回购数量为11,538,462至23,076,923股，金额为1.5至3亿元。 - **长江证券**：副董事长陈佳先生因个人原因辞职。 ## 投资建议 - **板块评级**：维持“看好”评级。 - **推荐公司**： - **保险板块**：中国人寿、新华保险、友邦保险 - **证券板块**：中信证券、华泰证券、广发证券 - **多元金融板块**：南华期货，关注渤海租赁 ## 风险提示 - 资本市场大幅波动 - 保费收入不及预期 - 长端利率大幅下行 - 市场交投活跃度下降 - 新发基金规模不及预期 ## 投资评级说明 - 投资评级以6个月内证券或行业指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。 - **买入**：涨跌幅在20%以上 - **增持**：涨跌幅在5%~20%之间 - **中性**：涨跌幅在-5%~+5%之间 - **减持**：涨跌幅低于-5% - **无**：因信息不足或重大不确定性无法给出评级 ## 基准指数 - **A股市场**：沪深300指数 - **香港市场**：恒生中国企业指数（HSCEI） - **美国市场**：标普500指数或纳斯达克指数