> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外周报第135期总结 ## 核心内容概述 本期海外周报聚焦美国、欧元区及日本的经济数据、市场动态及金融状况，分析了近期全球经济活动、物价走势、就业情况及财政支出等关键指标的变化趋势。 --- ## 一、过去一周重要经济数据及事件 ### 1. 美国经济数据表现 - **制造业**： - 2月耐用品订单环比下降1.4%，低于预期。 - 2月工厂订单环比持平，与预期一致。 - **服务业**： - 3月ISM非制造业PMI为54，低于预期的55。 - **消费**： - 2月个人支出环比增长0.4%，低于预期的0.5%。 - 4月密歇根大学消费者信心指数初值为47.6，低于预期的52。 - **通胀**： - 3月纽约联储1年通胀预期为3.4%，高于前值的3%。 - 2月核心PCE物价指数同比为3%，与前值持平。 - 3月未季调CPI同比为3.3%，高于前值的2.4%。 - **其他**： - 美国通胀预期整体上行。 ### 2. 欧元区经济数据表现 - **服务业**： - 3月服务业PMI终值为50.2，高于初值50.1。 - **消费**： - 2月零售销售环比下降0.2%，与预期一致。 - **通胀**： - 2月PPI同比为-3%，低于前值-2.2%。 ### 3. 日本经济数据表现 - **就业**： - 2月劳动现金收入同比上涨3.3%，高于预期的2.7%。 - **消费**： - 2月所有家庭支出同比为-1.8%，低于预期的-0.7%。 --- ## 二、未来一周重要经济数据及事件 - **美国**： - 4月13日：3月成屋销售总数 - 4月14日：3月NFIB小型企业信心指数、3月PPI - 4月15日：4月纽约联储制造业指数、4月NAHB房产市场指数 - 4月16日：4月费城联储制造业指数、3月工业产出 - **欧元区**： - 4月16日：3月CPI - **日本**： - 4月14日：2月工业产出 - 4月15日：2月核心机械订单 --- ## 三、周度经济活动指数 - **美国**： - 4月4日当周，WEI指数为2.7%，四周移动平均为2.75%，与上周2.86%相比略有回落。 - **德国**： - 4月5日当周，WAI指数为-0.06%，四周移动平均为-0.04%，与上周0%相比有所回落。 --- ## 四、需求情况 ### 1. 消费 - 美国红皮书商业零售同比增速为7.6%，四周移动平均为6.9%，较前一周6.9%、四周移动平均6.55%有所回升，显示消费增速中枢上行。 ### 2. 地产 - 美国30年期抵押贷款利率高位回落，4月9日为6.37%，较前一周6.46%有所下降。 - 房贷申请数量下行，4月3日当周MBA市场综合指数为276，环比下降0.8%，较前一周下降10.4%。 --- ## 五、就业情况 ### 1. 失业 - 美国初请失业金人数反弹至21.9万，高于前值20.3万。 - 续请失业金人数回落，3月28日当周从183.2万降至179.4万。 ### 2. 职位空缺 - INDEED职位空缺指数截至3月27日为101.4，环比上周五下降0.38%，较上周环比下降0.67%。 - 3月至今职位空缺指数均值为102.5，低于2月均值，显示职位空缺指数边际趋弱。 --- ## 六、物价情况 - **大宗商品价格**： - 4月10日，RJ/CRB商品价格指数周环比下降3.1%，前一周为上涨5.3%，显示大宗商品价格高位回落。 - **美国汽油零售价**： - 4月6日当周，美国汽油零售价为3.95美元/加仑，环比上涨3.5%，前一周上涨0.7%，显示美汽油零售价持续上涨。 --- ## 七、金融市场动态 ### 1. 金融状况 - 美国彭博金融条件指数4月10日为0.758，较前一周0.462显著上升，显示金融条件大幅好转。 - 欧元区彭博金融条件指数持稳，为1.197。 ### 2. 离岸美元流动性 - 欧元兑美元3个月互换基差为-1.13bps，较一周前-2.88bps有所改善，显示离岸美元流动性边际改善。 - 日元兑美元3个月互换基差为-19.4bps，较一周前-21.5bps有所上升。 ### 3. 信用利差 - 高收益美元债最差利差（Spread-to-worst）4月10日报267.635bps，较前一交易日收窄2.5bps，显示信用利差持续回落。 ### 4. 国债利差 - **美日利差**： - 截至4月9日，10年期美日国债利差为189.3bps，较上周五收窄7.1bps。 - **意德利差**： - 截至4月10日，10年期意德国债利差为81.8bps，较上周四收窄0.4bps，较上上周五收窄13.5bps，显示边缘国家风险溢价走平。 --- ## 八、财政支出 - 截至4月8日，美国联邦资金累计支出约2.36万亿美元，同比增速为8%，高于去年同期的5.5%，显示美国财政支出保持增长态势。 --- ## 关键信息总结 | 指标 | 当前值 | 前值 | 趋势 | |------|--------|------|------| | 美国WEI指数 | 2.7% | 2.86% | 走平 | | 德国WAI指数 | -0.06% | 0% | 震荡 | | 美国红皮书商业零售同比 | 7.6% | 6.9% | 中枢上行 | | 美国初请失业金人数 | 21.9万 | 20.3万 | 弹升 | | INDEED职位空缺指数 | 101.4 | 102.5 | 边际趋弱 | | RJ/CRB商品价格指数 | -3.1% | +5.3% | 高位回落 | | 美国汽油零售价 | 3.95美元/加仑 | 3.95美元/加仑 | 持续上涨 | | 美国彭博金融条件指数 | 0.758 | 0.462 | 显著好转 | | 美日利差 | 189.3bps | 196.4bps | 明显收窄 | | 意德利差 | 81.8bps | 82.2bps | 基本走平 | | 美国联邦资金累计支出 | 2.36万亿美元 | 2.19万亿美元 | 同比增长8% | --- ## 风险提示 - 数据更新可能存在延迟，需注意时效性。 - 美国通胀预期上行，可能影响货币政策走向。 - 就业市场虽有改善迹象，但职位空缺指数仍偏弱，显示劳动力市场压力持续。 - 大宗商品价格高位回落，或反映市场对通胀预期的调整。 --- ## 总结 本期周报指出，美国经济活动指数维持平稳，消费与地产数据呈现分化趋势，通胀预期上行，金融条件显著改善，但职位空缺指数边际趋弱。美汽油零售价持续上涨，显示能源价格压力仍在。财政支出同比增速加快，表明政府支出力度增强。总体来看，美国经济面临一定的通胀与就业压力，但金融市场流动性有所改善，为市场提供一定支撑。