PCB系列专题报告之一_旺季再临_产业链龙头乘势而上_71页_4mb

PCB行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了PCB行业在2016年后的景气周期，指出PCB行业正处于新一轮上行周期，产业链上下游均迎来发展机遇。报告从行业整体表现、原材料价格趋势、下游应用需求、竞争格局及投资机会等方面展开，强调了中国在全球PCB产业链中的重要地位，以及PCB行业未来发展的主要驱动力。

主要观点

1. PCB行业整体回暖
   自2016年以来，PCB行业整体回暖，全球产值稳定增长，中国大陆成为增长最快地区，预计2022年全球PCB产值将达到近760亿美元，中国大陆产值有望达336亿美元，年复合增长率高于全球平均水平。

2. 原材料价格重回上涨周期
   铜箔作为PCB产业上游关键原材料，自2016年8月起价格持续上涨，2017年二季度有所回调，但近期又开始上调，预示着新一轮涨价周期的到来。铜箔价格上涨将对覆铜板及PCB厂商带来新的定价机会。

3. 下游应用多轮驱动
   多个细分行业PCB市场需求年增速达两位数以上，包括新能源汽车、小间距LED、移动通讯、高端服务器等。其中，新能源汽车的爆发式增长成为PCB市场的重要增长点。

4. 行业竞争格局分散，集中度提升
   尽管PCB行业竞争格局分散，但随着行业景气度提升及无效产能逐步淘汰，行业集中度有望进一步提升，中国优质PCB厂商将有望在全球市场中占据更大份额。

5. 投资机会分析
   报告指出，PCB产业链中铜箔、覆铜板及PCB企业将受益于涨价周期及需求增长，相关公司如诺德股份、超华科技、生益科技、金安国纪等具备较大的投资价值。

关键信息

• 全球PCB产值：预计2022年全球PCB产值将达760亿美元，中国大陆产值增速最快。
• 铜箔市场：全球电解铜箔产能利用率逐步提升，但扩产周期较长，存在供需缺口。
• 覆铜板市场：全球市场格局相对集中，龙头厂商议价能力强，具备成本转嫁能力。
• 下游需求：新能源汽车、小间距LED、移动通讯、高端服务器等推动PCB市场需求增长。
• 投资机会：重点推荐诺德股份、超华科技、生益科技、金安国纪等公司，认为其具备资源倾斜、低成本等优势，有望在全球PCB产业转移中脱颖而出。

行业趋势

• 技术升级：高多层板、FPC及软硬结合板等高附加值产品成为PCB企业重点布局领域。
• 环保与安全：随着环保及安全标准提高，PCB及覆铜板企业需加大在生产工艺设备、安全及环保设备、研发设施等方面的投资。
• 产能调整：部分铜箔厂商因锂电铜箔需求增加而转产，导致CCL与PCB铜箔供应紧张。

投资建议

• PCB产业链：建议关注铜箔、覆铜板及PCB企业，尤其是具备技术优势、规模优势及成本优势的龙头企业。
• 重点公司：报告重点推荐诺德股份、超华科技、生益科技、金安国纪等，认为其具备较强的议价能力和成本转嫁能力，未来增长潜力大。

风险提示

• 原材料价格波动：铜箔价格波动可能影响PCB企业的盈利能力。
• 产能过剩：部分产品如普通HDI板存在产能过剩风险，可能导致价格下滑。
• 市场竞争加剧：随着行业集中度提升，部分小企业可能面临淘汰风险。

图表目录（摘要）

• 图表1：印刷线路板示意图
• 图表2：PCB行业上下游关系图
• 图表3：全球PCB行业按产品种类分类的产值预测
• 图表4：高多层板、柔性线路板(FPC)及软硬结合板的工艺特点及应用领域
• 图表5：全球PCB产值的地区迁移
• 图表6：2015-2022年全球PCB产值预测
• 图表7：中国大陆成为全球PCB产值增速最快的国家
• 图表8：2015年全球百强PCB企业排行榜中的中国企业
• 图表9：覆铜板及半固化片占PCB原材料成本的47%
• 图表10：玻璃纤维布基覆铜板剖面图
• 图表11：常用的刚性有机树脂覆铜板种类
• 图表12：刚性覆铜板生产流程
• 图表13：2015年全球刚性覆铜板市场格局
• 图表14：覆铜板行业历年产值排名变动不大
• 图表15：高频印刷电路板使用领域
• 图表16：2013年全球市场占有率前10的CCL厂家技术水平比较
• 图表17：铜箔形态示意图
• 图表18：薄/厚覆铜板材料成本构成
• 图表19：铜箔与覆铜板在PCB企业营业成本中的比重
• 图表20：全球电解铜箔产能及产量、产能利用率
• 图表21：中国大陆电解铜箔产能及产量、产能利用率
• 图表22：锂离子电池结构
• 图表23：2010-2020年中国锂电池市场规模
• 图表24：铜箔厂产能设计及转锂电量
• 图表25：当前铜箔下游需求占比
• 图表26：全球PCB行业按产品种类分类的产值预测
• 图表27：广东建滔积层板板材涨价累计涨幅高达30.5%
• 图表28：部分上调价格的线路板公司
• 图表29：LME铜3月场内盘结算价格
• 图表30：铜箔价格大涨带来生益科技及超声电子毛利率的提升
• 图表31：生益科技及超声电子单季度毛利率及变动
• 图表32：生益科技2003年至今股价走势
• 图表33：超声电子2003年至今股价走势
• 图表34：全球智能手机出货量
• 图表35：FPC产品分类及图示
• 图表36：全球FPC主要应用领域
• 图表37：全球FPC行业产值及预测
• 图表38：全球FPC产值区域分布情况
• 图表39：全球PCB/FPC产能由欧美向亚洲转移
• 图表40：汽车电子在整车成本中的占比
• 图表41：汽车电子分类表
• 图表42：全球汽车电子市场销售规模
• 图表43：全球轻型车辆销售量预测
• 图表44：各车型汽车PCB使用量
• 图表45：2016-2018年全球轻型车车用PCB市场需求价值预测
• 图表46：车用PCB的应用领域
• 图表47：车用PCB的应用领域分布占比
• 图表48：车用PCB产品示意
• 图表49：2013-2015年汽车PCB全球供应商产值
• 图表50：2012-2020年全球新能源汽车销售目标
• 图表51：2012-2020年全球新能源汽车保有量目标
• 图表52：2016-2020年新能源汽车产量预测
• 图表53：中国新能源汽车电控系统PCB需求规模预测
• 图表54：国内大屏幕拼接及小间距LED显示屏市场规模预测
• 图表55：普通LED显示屏成本结构
• 图表56：2016-2020年全球小基站市场规模预测
• 图表57：2016-2020年全球小基站出货量预测
• 图表58：普通高端服务器中主要用到的PCB分布
• 图表59：定制高端服务器的PCB功能及设计部分要求
• 图表60：日产纯电动车LEAF BMS控制器概览
• 图表61：集中式电池管理系统
• 图表62：模组上方的CSC嵌入安装方式
• 图表63：分布式电池管理系统
• 图表64：电池组上的PCB板
• 图表65：新能源汽车电控系统各控制单元的PCB需求面积
• 图表66：2016-2020年中国新能源汽车产量预测
• 图表67：中国新能源汽车电控系统PCB需求规模预测
• 图表68：国内大屏幕拼接及小间距LED显示屏市场规模预测
• 图表69：普通LED显示屏成本结构
• 图表70：2016-2020年全球小基站市场规模预测
• 图表71：2016-2020年全球小基站出货量预测
• 图表72：普通高端服务器中主要用到的PCB分布
• 图表73：定制高端服务器的PCB功能及设计部分要求
• 图表74：公司铜箔产业实体
• 图表75：诺德股份财务数据预测
• 图表76：超华科技财务数据预测
• 图表77：生益科技财务数据预测
• 图表78：金安国纪财务数据预测
• 图表79：华正新材财务数据预测
• 图表80：胜宏科技财务数据预测
• 图表81：依顿电子财务数据预测
• 图表82：崇达技术财务数据预测
• 图表83：东山精密财务数据预测
• 图表84：弘信电子财务数据预测
• 图表85：景旺电子财务数据预测