20240712-国元期货-棉花期货周报_郑棉尚在左侧_等待利空出尽_16页_1mb

国元期货2022/11/22棉花期货周报（注：报告日期可能有误，实际为2024年7月12日发布）的核心观点为中性偏空，郑棉处于下跌趋势，无明显技术支撑，基本面和供需因素均不支持强劲反弹。

全球棉花供需格局偏向宽松。美棉优良率降至四年均值以下，播种面积同比增加，预计产量上升，但出口销售疲弱，产区干旱加重，导致技术面和基本面承压。国内方面，新棉销售环比增长但同比滞后，下游需求淡，纺企开机率和织厂开工持续下滑，成品库存积累，进口棉价差扩大，政策面无重大变化。

后市展望：短期等待利空出尽，需关注国内产区天气风险（高温干旱可能影响产量）和滑准税配额下达时间，预计郑棉可能跌破14000元/吨支撑位，反转机会有限。整体中性偏空，建议谨慎操作。