> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 一、核心内容概述 本次晨会围绕2026年9月3日的重要经济金融新闻、行业事件及公司公告进行点评，重点分析了**成都银行**的经营表现与投资价值。会议由郭怡萍主持，参会人员包括曹旭特、仇华、许雯、王攀、蒋栋、轩鹏程、文正平、郭怡萍、邢维洁、马丽明、汪炜、聂孟依、张弛、周成、徐雨珂、张乐园、卢宇峰、刘宁等。 ## 二、成都银行经营分析 ### 1. 财务表现 - **营业收入**：同比增长4.1%，归母净利润同比增长4.4%，保持稳健增长。 - **净利息收入**：同比增长19.0%，增速较一季度提升1.7个百分点，成为营收增长的核心支撑。 - **非息收入**：受投资收益下降影响，投资收益同比减少41.6%，金融市场业务收入拖累非息收入；手续费净收入同比下降11.7%，降幅收窄。 ### 2. 息差与负债管理 - **净息差**：上半年为1.67%，较2025年提升8个基点。 - **生息资产收益率**：下降17个基点至3.29%。 - **计息负债成本率**：下降19个基点至1.72%，负债成本显著压降。 - **高息存款重定价**：低成本资金对息差的支撑增强。 ### 3. 资产与负债结构 - **总资产**：同比增长9.1%，贷款同比增长8.1%，增速较一季度有所放缓。 - **对公贷款**：同比增长9.7%，为资产扩张主驱动，主要投向批发零售业、公共设施管理业和制造业。 - **科技金融贷款**：余额近千亿元，同比增速超过27%。 - **零售贷款**：同比增长5.1%，增速下降，受消费低迷影响。 - **存款**：同比增长7.6%，增速较一季度稳中有升。 ### 4. 资产质量与风险控制 - **不良贷款率**：0.68%，与一季度持平。 - **关注贷款率**：0.42%，较一季度末上升0.11个百分点。 - **企业贷款**：资产质量有所改善。 - **个人贷款**：不良率1.38%，较上年末上升0.27个百分点，零售资产质量压力仍存。 - **拨备覆盖率**：提升2个百分点至426.06%，风险抵补能力保持行业领先。 - **资本充足率**：核心资本充足率8.97%，资本充足率13.77%，较一季度末小幅下降。 ### 5. 股东回报机制 - **中期利润分配方案**：首次落地，分红比例为30.02%，提升股东回报体验。 ## 三、投资建议 - **增长支撑**：对公资产投放持续支撑，负债管理成效显著，净息差企稳有助于净利息收入增长提速。 - **量价结构改善**：息差和负债成本的优化对盈利有积极影响。 - **资产质量优异**：风险抵补能力强，为稳健投资提供保障。 - **估值与盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润增速分别为5.5%、6.1%、7.4%，对应EPS分别为3.31元、3.51元、3.77元。 - **市净率（PB）**：现价对应PB为0.69/0.59/0.52倍。 - **评级**：维持“增持”评级。 ## 四、风险提示 - **资产质量波动**：零售贷款不良率上升可能带来一定压力。 - **息差改善不及预期**：若息差未达预期，将影响净利息收入增长。 ## 五、免责声明 - 本晨会纪要由湘财证券股份有限公司研究所编写，信息来源合法可靠，但对其准确性、完整性不作任何保证。 - 本纪要仅供参考，不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险。 - 未经许可，不得擅自转载或引用本纪要内容。