> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：智能经济新形态确立，算力基建与AI应用双轮驱动 ## 核心内容 2026年政府工作报告与“十五五”规划纲要首次明确提出“打造智能经济新形态”，标志着人工智能从技术工具和赋能手段，正式上升为驱动经济增长的“新引擎”和“新形态”。这一战略升级强调AI发展从技术突破（从0到1）向产业落地与生态构建（从1到N）的转变。文档指出，政策重点在于构建涵盖算力、算法、数据、应用的完整产业生态，以应对全球AI竞争，提升国家系统性竞争力。 ## 主要观点 - **战略定位升级**：AI不再只是技术工具，而是成为智能经济的核心驱动力。 - **两大新型基础设施**： - **算力基建**：“算电协同”首次写入政府工作报告，旨在通过智能化调度解决AI算力高能耗问题，推动算力向规模化、集约化、绿色化、普惠化发展。 - **网络基建**：推进“全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络”建设，适度超前布局。 - **三大核心要素**： - **算力**：建设超大规模智算集群，提升算力供给能力。 - **算法**：鼓励多模态、智能体、具身智能等技术创新，突破基础理论。 - **数据**：健全数据要素基础制度，建设高质量数据集，深化数据资源开发利用。 - **四大产业行动**： - 深化拓展“人工智能+”，推动重点行业商业化规模化应用。 - 促进智能终端与智能体加快推广，实现AI应用从“工具”向“数字员工”转型。 - 支持人工智能开源社区建设，降低创新门槛。 - 完善人工智能治理机制，确保技术发展与应用安全。 ## 大国AI竞争视角 - 中国在AI模型全球调用量上已首次超越美国，体现性能与性价比优势。 - 政策意图不仅在于技术领先，更在于构建覆盖能源、算力、算法、数据、应用的完整产业生态。 - 从“堆算力”到“提效能”，从“建模型”到“用模型”，强调资源最优配置与实际价值创造。 ## 投资建议 文档推荐关注以下四大方向的公司： 1. **算力基础设施**： - 华为昇腾、寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、飞龙股份、欧陆通、中恒电气 2. **AIDC（AI数据中心）**： - 东阳光、协创数据、润泽科技、润建股份、杰创智能、大位科技、云赛智联、数据港、智微智能 3. **算电协同**： - 国电南瑞、国网信通、南网数字、东方电子、朗新科技、远光软件、泽宇智能、恒华科技、科华数据、科士达 4. **AI应用**： - 金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息、星环科技、普元信息 ## 风险提示 - 下游景气度不及预期 - 政策推进不及预期 - 技术创新不及预期 - 行业竞争加剧 ## 分析师声明 分析师章锋具备证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，基于合规信息来源，不与任何第三方观点或利益相关。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、中性、减持、无评级，反映6个月内股价相对于基准指数的表现预期。 - **行业投资评级**：分为增持、中性、减持，反映12个月内行业基本面与指数表现的相对预期。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策应基于个人分析，本报告不构成投资建议。 - 投资有风险，需谨慎对待。